一国的持续发展不仅需要发挥市场的配置作用,也需要政府进行宏观调控,产业政策是实现政府力量和市场力量相结合的有效工具。产业政策不仅能减少资源错配,弥补市场失灵,也是国家实现产业追赶、形成竞争优势和完成战略目标的重要手段。我国广泛运用产业政策,从战略层面看总体是成功的,部分产业得到快速发展。而从实际情况看,国家实施产业政策后,光伏、风电等行业出现产能过剩的情形,更有企业因过度投资而陷入困境。为此,本文研究在产业政策支持下具体微观企业行为,并深入探究产业政策与微观企业行为之间的作用机制。首先,本文梳理了国内外关于产业政策、管理者过度自信的有关文献,发现现有文献分别从产业政策和管理者过度自信角度研究其对企业投融资决策产生的影响,并探讨了具体影响机制,但很少有研究将两个视角相融合。本文在已有的文献基础上,将管理者过度自信作为产业政策作用于企业投资行为的路径,从而建立“产业政策→管理者过度自信→企业过度投资”的研究路径。其次,本文选取凯迪生态这一具体案例,结合理论框架进行深入分析。文章从以下三方面分析产业政策如何影响凯迪生态的管理者自信水平:产业政策使生物质能发电行业盈利性提高,凯迪生态管理者产生过度乐观情绪;政策利好带来外界投资机构和媒体的关注,媒体对领先企业和管理者乐观的言论进一步强化管理者过度自信水平;政府补助大量增加,凯迪生态依赖政府补助进行利润修饰,延误过度自信的修正。接着从凯迪生态过度投资、高估投资标的盈利性收购不良资产两方面分析管理者过度自信对公司具体投资行为的影响。最后从公司盈利能力、偿债能力、现金流三方面分析凯迪生态过度投资带来的财务后果。通过分析,本文得出结论:产业政策通过提升管理者过度自信促进凯迪生态的投资行为,凯迪生态的过度投资行为引发了其财务困境。本文的分析丰富了产业政策和管理者过度自信的研究,并从具体案例分析中得出启示,以此警示管理者正确看待行业机遇,理性响应国家的号召。