资本结构决策是企业经营过程中的核心问题;长久以来,融资难、融资贵等问题,严重阻碍了企业发展。为解决企业面临的融资困境,金融当局不断提高货币政策的运行效率,以实现资源的有效配置;特别是,当前我国正处于经济转型的关键期,如何更好地发挥货币政策在宏观经济调控中的作用,成为金融当局工作的重中之重。随着市场环境的变化,货币政策调控方式从过去的主要依赖货币增量调控转变为价格和数量并举的“混合型”货币政策调控方式。货币政策工具种类不断丰富,货币政策工具之间的协调性也得到了明显的改善。但是,货币政策意图的实现需要完善的金融市场作为支撑,加之市场参与者的有效互动。虽然,目前我国金融市场运行效率得到了显著的提升,但在实际过程中货币政策的效用仍然无法完全发挥。这是因为市场存在着摩擦,作为货币政策接受者的企业或个人受信息不对称等限制,仅凭个人获取的信息进行资本结构决策易造成决策的失误。因此,企业在分析自有信息的基础上,会参考和借鉴同行业其他企业的决策行为,获取尽可能多的信息来提高决策效率。当企业资本结构决策存在同群效应时,货币政策对企业资本结构的影响会发生变化。即行业同群效应的存在,可能会弱化货币政策对企业资本结构的影响。一方面,货币政策对企业资本结构具有显著的影响;另一方面,企业资本结构决策存在着行业同群效应。基于此,本文探讨了货币政策、行业同群效应及它们共同对企业资本结构的影响。本文选取2008-2019年沪深A股上市企业为研究对象。首先,研究货币政策对企业资本结构的影响;其次,分析行业同群效应对资本结构的影响;最后,研究行业同群效应在货币政策对企业资本结构影响时的作用效果。在具体实证研究过程中,从数量和价格两方面对货币政策进行量化,用M2同比增长率作为数量型货币政策的代理变量,选取3个月银行同业拆借加权平均得到的年利率作为价格型货币政策的代理变量,通过面板回归分析研究货币政策对企业资本结构的影响。其次,选取同行业公司平均资产负债率作为行业同群效应的主要解释变量,同行业公司平均规模、同行业公司平均托宾Q、同行业公司平均盈利能力、同行业公司平均资产有形性四个变量作为行业同群效应的次要解释变量。同时构建行业平均股票特质收益率指标作为同行业公司平均资产负债率的工具变量,进行2SLS线性回归,分析行业同群效应对企业资本结构的影响。最后,研究行业同群效应、货币政策两者对企业资本结构的共同影响,其中两者共同作用主要采用行业平均资产负债率和滞后一阶货币政策代理变量的交互项来表示。并从行业竞争程度、行业经营不确定性和行业增长速度三大角度对行业进行划分。具体来说,选择以所有者权益计算的赫芬达尔指数来衡量行业竞争程度,以行业前三年季度净利润波动率来衡量行业经营的不确定,用t-1年的行业平均营业收入增长率来度量行业增长速度。研究发展程度不同的行业,行业同群效应在货币政策对企业资本结构影响中作用效果的差异性。实证结果表明:（1）货币政策对企业资本结构具有显著的影响,数量型货币政策代理变量与资产负债率之间存在着正相关关系,利率与资产负债率之间存在着显著的负相关关系,即当央行实行扩张性货币政策时,企业倾向于保持较高的财务杠杆率,而央行实施紧缩性货币政策时,企业会降低财务杠杆率;（2）同行业公司平均资产负债率与公司资产负债率之间存在着显著的正相关关系,说明我国企业资本结构决策存在行业同群效应,即公司管理者在进行资本结构决策时会参考借鉴同行业其他企业的决策;（3）行业竞争程度较高时,行业同群效应在弱化价格型货币政策对企业资本结构影响时的作用效果较为明显。行业经营不确定性较高时,行业同群效应在弱化价格型和数量型货币政策对企业资本结构影响时的作用效果均更为明显。行业保持较快增长速度时,行业同群效应在弱化数量型货币政策对企业资本结构影响时的作用效果更为明显。