可转换债券以其兼顾股权和债权的特性赢得了诸多企业和投资者的喜爱,市场上选择发行可转债融资的企业日益增多、越来越多的投资者将可转换债券纳入自己的投资组合中。由于我国可转换债券市场发展较晚,市场监管存在不足,加之投资者对可转换债券缺乏了解,使得我国市场上可转换债券的价值被错估。一个不能准确定价的金融市场往往配置资源的效率低下,不能有效的实现金融市场服务实体经济的职能,且难以长足健康发展。因此,合理的确定可转换债券的价值对我国金融市场的健康发展有着极其重要的意义。从原理上看,最符合可转换债券特点的定价方式当属最小二乘蒙特卡洛方法（LSM）。该方法通过逆向求解的顺序有效的解决了可转换债券价值对正股价格波动路径的依赖性问题,是目前学界公认原理最完善的美式期权定价方法。但目前已有的研究大多聚焦于对单一条款的处理,未充分的考虑可转换债券各条款之间的相互作用,使得定价合理性存在提升空间。各企业为了提高公司可转换债券对投资者的吸引力度,除了给出较高的票面利率和赎回价格外,还设置了利息补偿条款。但截至目前,还没有研究将利息补偿条款作为影响可转换债券价值因素。考虑到以上两点不足,本文将综合考虑可转债各条款的相互作用并将利息补偿条款作为可转换债券的价值影响因素,以提高LSM方法定价的合理性,进而促进我国证券市场的健康发展。可转换债券各条款之间是相互作用、相互制约的。当其中一个条款被触发并且实施后,其他条款就失去作用了。要合理的确定可转换债券的理论价值就必须对边界作出限制,即必须对发行公司和投资者的最优策略作出讨论。本文结合博弈理论对发行方和投资者在面临正股价格剧烈变动时的最优决策给出了边界限制。本文通过研究发现,当股价下跌至触发转股价格向下修正条款时,企业一定会选择将转股价格调整至EPS（27）Z（27）PH以防止投资者回售。除非股价降至低于每股净资产,否者由于向下修正条款的作用将使得回售条款失效。基于此,本文在设计算法时采用多次连续下修替代传统的单次下修,提升了理论定价的合理性。本文通过对利息补偿条款的研究发现,利息补偿条款的存在相当于提高了到期赎回价格,能有效的提升对市场投资者的吸引力。通过改进后的LSM方法对2010年以前（融资融券机制出台前）和2010年后（融资融券机制出台后）两个时期我国市场上的部分可转换债券进行了上市首日理论定价。发现市场对可转换债券价值普遍存在不同程度的错估,平均错估率在10.5%左右,即市场定价是不合理的。通过观察市场价格与理论价格收敛一致所需的时间发现,融资融券机制出现以后市场纠正价格扭曲的能力有显著提升,即融券机制提升了我国可转换债券市场的有效性。考虑到当前市场市场价格和理论价值之间存在差异,本文根据当前交易所制定的交易机制设计了针对低估可转换债券的套利策略。模拟投资结果显示,15只目标可转换债券中有13只获得了正的无风险利差。