随着我国资本市场的不断演进,股权质押借助其融资成本低、融资速度快和融资限制少等优点成为上市公司最普遍的融资手段之一,但与之相伴的经营风险也不容忽视,一旦股价暴跌将面临股权被强制转移的风险,公司价值也随之下跌。此时内部控制可以通过规范控股股东质押行为和完善股权质押信息披露等方式,缓解股权质押行为对公司价值的负面影响。但考虑到创业板上市公司股权相对分散,各个股东之间的制约作用较为显著,所以控股股东持股比例对股权质押和公司价值之间的调节作用不明显。本文首先阐述了研究意义,确定了研究方向,即在确定股权质押带给公司消极影响的基础上,为了缓解该消极影响,研究内部控制和控股股东持股比例能否起到调节作用。其次梳理了以下三方面文献:股权质押动因;股权质押对公司价值的影响;控股股东持股比例与内部控制对二者的调节作用。然后通过对相关概念和理论进行梳理,提出三个假设:创业板上市公司控股股东股权质押行为与公司价值之间呈负相关关系;创业板上市公司控股股东持股比例不会加剧股权质押和公司价值之间的负相关关系;创业板上市公司内部控制能够缓解股权质押和公司价值之间的负相关关系。随后以创业板上市公司2016-2020年的数据作为研究样本,以信号传递理论、信息不对称理论和委托代理理论为理论基础,用企业价值作为被解释变量,控股股东股权质押比例为解释变量,控股股东持股比例和内部控制为调节变量,利用stata15.0分别进行描述性统计分析、相关性分析和稳健性检验,实证分析结果验证了提出的三个假设。最后根据分析结果对出质人、质权人和外部监管机构提出以下建议:出质人角度:确保合理的股权结构、加强对股权质押融资行为的管理、加强股权质押信息披露、加大股权质押处罚力度和完善内部控制监督机制;质权人角度:加强对出质人的审核、加强对资金流向的管控、加强对出质人的持续关注和加强金融机构风险意识;外部监管机构角度:加强法律法规建设、加强资本市场有效性和加强外部监管力度。