高管层持股是国内股权激励机制的主要形式。高管层持股与公司绩效的关系，国内的研究尚没有统一的结论：一部分学者通过实证研究肯定了高管层持股的激励效应，另一部分学者则否定了它的激励效应。 以往的相关研究存在一些方法上的不足：采用截面数据，且假定股权是外生的，这就忽略了股权的内生性问题；简单套用国外的模型，用中国的数据进行回归，没有考虑中国特殊的制度背景和经济环境。 本文以我国特有的制度背景和经济环境为分析基础，收集2001年-2004年的高管层持股比例数据，采用面板数据固定效应模型(fixedeffects model)来检验高管层持股比例与公司绩效之间的关系。 通过本文的研究，我们发现：一、从总体上看，我国上市公司高管层持股比例与公司绩效正相关，但统计上不显著。我们没有充足的理由认为我国上市公司高管层持股这种激励机制发挥了有效的激励作用。二、对于我国国有上市公司，高管层持股比例与公司绩效负相关，并在1﹪的水平下显著。三、对于我国非国有上市公司，高管层持股比例与公司绩效正相关，并在5﹪的水平下显著。这一结论，为本文首先发现，国内尚无类似的研究发现。