【摘 要】
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随着科学技术的变革和全球经济贸易的深化,跨国并购成为企业向国外市场输出资本的常见方式。近年来,我国坚持“走出去”战略,国内乳制品企业积极加入跨国并购浪潮,但乳制品企业对外并购起步较晚,成功案例较少,业内缺乏可供借鉴的并购经验。鉴于伊利股份并购泰国Chomthana是其首次海外并购成功的案例,也是国内乳制品行业为数不多并购后整合成功的跨国并购事件,因此,本文选取该案例,从财务协同的角度切入,分析此次
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随着科学技术的变革和全球经济贸易的深化,跨国并购成为企业向国外市场输出资本的常见方式。近年来,我国坚持“走出去”战略,国内乳制品企业积极加入跨国并购浪潮,但乳制品企业对外并购起步较晚,成功案例较少,业内缺乏可供借鉴的并购经验。鉴于伊利股份并购泰国Chomthana是其首次海外并购成功的案例,也是国内乳制品行业为数不多并购后整合成功的跨国并购事件,因此,本文选取该案例,从财务协同的角度切入,分析此次并购事件,总结成功经验,希冀于给乳制品其他企业开展海外并购提供启示。首先,本文界定了跨国并购和财务协同效应的概念,介绍了相关理论和评价方法;其次,通过案例分析的方法,以伊利股份跨国并购泰国Chomthana为例,了解其并购背景、并购动因和并购过程后,分析伊利实现财务协同效应的路径;再次,运用财务指标法从市场效应、财务风险控制效应、资金利用率提高效应和节税效应以及股票预期效益五个方面评价跨国并购后的财务协同效应,采用事件研究法评价该并购事件的市场反应;最后,从案例中得出研究结论,总结成功经验,为乳制品企业走出国门、开展海外并购活动提出启示。经过研究分析,本文认为伊利股份此次跨国并购泰国Chomthana总体上实现了财务协同效应。针对研究结论,本文得出以下启示:第一,在并购前要综合考虑多方因素,合理选择合适的并购区位;第二,结合企业自身发展需求,精准定位,选择合适的并购对象;第三,并购前,建议聘请专业机构对被并购对象进行尽职调查,及时识别风险,为并购决策提供依据;第四,并购后,要注重多方面的整合,及时和完善整合计划。
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