近些年来,我国人民的生活水平不断提高,人们对于健康与医疗的关注度也持续提升,我国政府更是出台多项政策推动国家医疗健康事业发展,不断完善医疗卫生体系,加大对于创新药品的投入,促进医药行业创新发展,2020年新冠疫情的爆发,使得居民对于疫苗等生物制药以及线上医疗服务的需求进一步增加。在这样的时代背景下,我国生物医药行业蓬勃发展,近五年行业产值的年复合增长率超过20%,行业领域内投融资事件数量与投融资总额爆发式增长,所以为了有助于投资者进行投资分析、帮助企业管理人员对企业的发展进行战略决策并进一步拓宽融资渠道,探索一个能够合理评估生物医药企业价值的方法就尤为必要。首先,本文对国内外的相关文献进行梳理,发现学术界尚未对生物医药这一新兴技术产业做出统一的概念界定,目前针对生物医药企业进行价值评估的研究较少,且现有的文献主要采用传统估值方法。其次,本文详细分析了我国生物医药行业所处的外部宏观环境、发展现状和趋势,结合自身特征以及进行价值创造的产业链流程,进一步确定生物医药企业的价值来源与价值构成。在此基础上,分析使用传统估值方法的局限性和引入实物期权方法的必要性,由此构建出适用于生物医药企业的估值模型。最后应用构建的模型对案例公司智飞生物进行具体估值分析,即通过现金流折现模型计算现有资产价值,通过B-S模型计算潜在期权价值,二者加和得到企业总体价值。与单纯使用市场法和收益法得到的估值结果进行分析对比,说明引入实物期权法考虑了生物医药公司巨大的潜在获利能力,能够弥补传统估值方法的缺陷,针对未来发展不确定性强和成长性高的企业,具有明显评估优势。本文对两部分价值评估均进行了敏感性分析,结果显示加权平均资本成本WACC与永续增长率g对企业现有价值的影响均显著;潜在期权价值对标的资产现值的变动极为敏感,其余参数的敏感性较弱。因此在实务操作中要重点关注敏感性强的参数的选取,正确认识影响作用的大小与方向,提高估值准确性。通过上述研究过程得出结论,区别于传统行业,生物医药企业具有资金需求大,面临风险因素多,投资高回报等特征,单纯使用传统估值方法存在明显不足,本文引入实物期权法能够量化生物医药企业发展不确定性及灵活决策创造的潜在价值,从而更真实的反映企业整体价值,评估更加全面合理,进一步完善了我国生物医药企业的价值评估体系,有利于生物医药行业健康可持续发展。