2013年武汉地铁发行“13武汉地铁可续期债”让永续债走入大众视野,但是并未引起过多关注。近年来随着新会计准则的实施,企业融资需求的增加,永续债市场在2018年迎来爆发,上市公司永续债发行数量以及融资金额均实现了翻倍。在国内永续债市场的初级阶段,学者研究的专注点集中在其会计属性以及与其他融资方式优劣比较的理论研究,但是随着永续债融资应用范围越来越广,其对上市公司绩效的影响及背后原因值得深入思考。此外,2018年永续债市场产生了新的变化,其对上市公司经营绩效的影响是否又有新的变化,这些都值得学者进行分析。本文首先通过Wilcoxon符号秩检验对上市公司永续债发行前后两年的业绩变化进行实证分析。业绩指标分为ROE和ROA等账面盈利能力指标,真实盈利能力指标每股经营活动现金流和偿债能力指标现金流量利息保障倍数。同时,本文在筛选样本时剔除了前后两年进行过定向增发等其他方式进行融资的公司,并根据期初资产规模、BM值等指标选择了对照组。完成永续债融资对上市公司绩效影响的实证检验后,本文采用永续债发行后一年总资产报酬率为被解释变量,通过修正琼斯模型计算出的盈余管理替代变量、存货周转率和上市公司融资目的为解释变量进行多元回归,探究造成上市公司业绩变化的原因。本文通过上述实证分析得出结论:（1）2014-2017年样本组上市公司真实盈利能力在永续债发行后得到了显著提升,但是经过行业因素调整后不再显著,代表永续债融资对上市公司真实盈利能力没有显著影响。（2）2014-2017年样本组上市公司账面盈利能力在永续债发行前或当年显著提高,在永续债发行后一年却出现了显著下降,经过行业调整后依然显著,代表永续债融资造成了上市公司在发行前后的业绩波动。（3）上市公司永续债融资对公司偿债能力没有显著影响。（4）上市公司永续债发行前一年管理层盈余管理行为的负面作用是造成上市公司账面盈利指标ROA在永续债发行后下滑的主要影响因素,融资目的为项目投资对上市公司永续债发行后经营业绩有正面影响,但是在剔除行业因素后并不显著。（5）2018年新会计准则实施后,永续债市场迎来了高速发展,上市公司管理层在永续债发行前的盈余管理行为出现了削弱。根据分析,一方面受到国家“三去一降一补”的影响,上市公司永续债融资需求增加,另一方面国家政策鼓励上市公司通过永续债进行融资,永续债融资门槛降低导致上市公司盈余管理动机减弱。最后本文根据研究结论与所读文献,认为上市公司应该加强内部控制制度的设置,避免管理层权利过于集中,从而降低公司内部盈余管理水平。监督机构应该加强上市公司信息披露的管理,对上市公司所融资金的用途进行适当规定并要求承销商对其进行持续督导,让永续债融资能够真正促进中国资本市场的发展。