1995年中国出台了《担保法》来规定股权质押制度。于是从1995年之后,企业开始广泛使用股权质押这一方式融资,对于有融资困难的企业,股权质押成为了融资的手段,由于股权质押的门槛较低,所以股权质押融资也在规模逐渐扩大。截止2019年初,中国A股上市公司股权质押总量达到6245.12亿股。东亚地区的企业较多的存在有控股股东的现象,中国作为亚洲的主要国家,存在控股股东的现象也更多,所以在近几年控股股东股权质押的情况也逐渐增多。但是当控股股东和中小股东存在着第二类代理问题的前提下,股权质押行为无疑会扩大这种代理问题,又因为质押资金投向的多元化,所以控股股东在股权质押之后有动机去通过关联交易、融资担保等行为“掏空”上市公司,以权谋私,占用公司质押资金,导致上市公司的自由现金流减少,使公司的投资效率降低,也降低了企业的价值。但是也有控股股东会很好的利用质押资金,投入上市公司,勤于经营,提高公司的投资效率与企业价值。对于企业来说,投资决策是非常重要的活动和环节,投资决策决定着企业投资效率的髙低,从而直接影响企业的经营情况、企业的股票价格和企业的总体价值。因此,本文将研究上市公司中控股股东股权质押行为是如何影响企业的投资效率的,本文将会采用具体理论和数据论证相结合的方式进行研究,同时本文会考虑盈余管理时如何通过中介作用在控股股东股权质押对企业投资效率的关系中施加影响的。己有的关于股权质押的研究,大多直接研究了股权质押会影响公司的投资效率,股权质押会加重公司的非效率投资等。但是少有文献研究者其各因素中间的中介作用。因此本文更侧重的是研究控股股东股权质押是如何通过中间因素影响企业投资效率的而不是直接研究股权质押直接对于企业投资效率的影响与投资效率的简单关系,本文将从两者关系的中间机制的角度进行研究,能更加了解股东行为的影响机制;同时本文研究了控股股东的股权质押行为是怎样通过中间机制来对企业投资效率造成影响的。本文选择了2011-2018年上市公司控股股东股权质押的数据进行实证研究,得出了如下结论:（1）控股股东股权质押会加重企业的非效率投资,也就是说进行了控股股东股权质押的公司,其投资效率会下降;（2）在企业进行控股股东股权质押的前提下,无论是应计盈余管理还是真实盈余管理都会加重公司的非效率投资行为,但是公司进行股权质押后,会减少应计盈余管理行为,更多的采用真实盈余管理。（3）在企业进行控股股东股权质押时,会通过对盈余管理的变化对企业的投资效率造成影响。通过本文的研究,希望可以对股权质押所带来经济后果的研究范围进行拓展,丰富影响企业投资效率因素的研究,也丰富了委托代理理论下和信息不对称理论下的研究成果。从应用角度来说,本文的研究可以使政府部门更严格的监管上市公司股权质押行为,为政府建立完备的监督体制提供相关的意见和建议,希望我国可以进一步完善股权质押制度,建立行之有效的证券市场监管制度,还可以帮助外部投资者和金融机构警惕股权质押公司的各种投资行为,以便做出正确的决定。对于企业自身来说,希望本文的研究可以帮助企业更深入的了解作为控股股东的个人行为,股权质押是如何对企业造成影响的,希望可以帮助企业的中小股东,避免他们的利益被侵占。