股权质押兴起于20世纪,作为一种新型的融资方式被广泛应用于上市公司中。股权质押因其政策相对宽松、流动性强等优点深受上市公司的青睐。股权质押为资本市场注入了活力,与此同时也给公司带来了一定的风险。股权质押意味着公司需要承担股价下跌所带来的控制权转移风险,为了化解这种风险,企业有强烈的盈余管理动机进行利润操纵粉饰报表以达到提升公司股价的目的。目前关于股权质押和盈余管理的研究大多是以实证分析法展开,利用大样本数据证明二者之间的联系,而对大股东股权质押影响盈余管理的方式、后果、风险等细节方面的问题在实证分析中并未得到解决,因此,本文将以案例分析的方式对上述问题做出解答。此外,随着高比例股权质押的公司数量逐渐增多,高比例质押已成为上市公司的发展趋势,所以,本文选取质押比例较高的洲际油气作为研究对象,探讨其高比例股权质押背景下的盈余管理问题,揭示其中潜藏的问题和风险,为其他类似高比例股权质押公司规范公司治理提供参考意见,帮助信息使用者识别上市公司盈余管理行为,更全面地为投资决策提供依据。研究发现,洲际油气在股权质押前后有显著的盈余管理动机。公司出于股权质押之前扩大融资规模和股权质押之后风险防范的目的,会利用盈余管理调整企业盈余。且随着质押比例的提高,外部监管进一步加强,盈余管理的方式由应计盈余管理转变为以更加隐蔽的真实盈余管理为主。洲际油气采用调节应收账款坏账准备、固定资产折旧率、变更记账本位币等应计盈余管理方法以及拓宽赊销政策、调整非经常性损益、关联交易、资产重组等真实盈余管理办法进行利润操纵,粉饰财务报表。洲际油气的盈余管理在短期内能够对公司盈余起到一定的调节作用,但长期下来作用不显著,再加上高比例质押带来的风险导致企业的经营环境持续恶化,严重损害公司发展能力。高比例的股权质押使得洲际油气的盈余管理水平最大化,剩余盈余管理空间有限,无法阻止平仓危机。最后本文从内部和外部两个方面对加强股权质押和盈余管理的风险管控提出建议。