随着时代的不断发展,企业的核心竞争力由原来的财务资本逐渐向以知识和创新技能为主体的无形资本转移。智力资本作为一项必不可少的核心资源,反映了企业所拥有的知识、技能、创新、经验等无形资本,能够在市场中为企业创造持续性的竞争优势,从而增强企业的经营业绩,提升盈利能力。所以,国内外学者围绕智力资本展开了热点问题研究,随着相关学者对智力资本组成部分的不断深入探讨,学界尝试从不同角度展开智力资本对企业绩效的影响分析。在此基础上进一步探究市场化水平这一宏观外部制度环境,在其中发挥的调节作用具有指导智力资本与企业绩效研究的现实意义。基于上述研究背景,本文首先进行了文献回顾,梳理了智力资本、企业绩效以及市场化水平宏观环境的研究现状,总结以往的研究成果,发现已有文献针对智力资本与企业绩效的研究存在若干问题:第一,现有文献对智力资本的研究,多采用二元说和三元说,大部分文献未将创新资本纳入智力资本的组成部分进行综合研究。第二,目前关于智力资本与企业绩效的研究文献多集中于对行业细分内的企业分析,例如仅选取高新技术企业、创业板上市企业、制造业等,针对整体上市企业的智力资本绩效研究不足。第三,现有文献从不同股权性质、风险投资等角度研究了智力资本与企业绩效的关系,但是基于企业所在地区的市场化发展水平这一宏观视角探讨四维智力资本与企业绩效的关系,目前尚未有论文讨论研究,需要进一步探索。在此基础之上,本文阐述了理论基础,归纳了智力资本、市场化水平和企业绩效的相关理论。理论研究中,主要阐述了资源基础理论、知识管理理论、企业竞争优势理论,以及针对市场化水平提出的制度变迁理论,分别从资源、知识、竞争优势和制度角度阐述了智力资本与企业绩效之间,以及市场化水平对二者关系调节作用的理论逻辑。就实证设计和检验而言,本文选取了全部A股上市公司为研究样本,时间跨度为2009-2018年。被解释变量、解释变量和调节变量分别为企业绩效、四维智力资本和市场化水平。其中,市场化水平以樊纲、王小鲁编制的最新市场化指数为参考指标,通过分析报告中披露的2008-2016年市场化指数评分排名情况,将市场化水平设置为虚拟变量。此外,本文从企业微观角度选取了控制变量,建立面板数据模型,并通过Hausman两阶段检验和F检验,最终选取双向固定效应模型对样本进行实证分析。考虑到不同年份和行业对实证处理结果存在影响,在固定效应模型的基础上,控制企业的时间和行业变量,检测时间固定效应和个体固定效应对回归结果的影响。通过实证检验结果,主要分析得到以下结论;(1)企业的智力资本以及四维度资本(即人力资本、结构资本、创新资本和社会资本)越多,则企业绩效表现越好。(2)企业所在地区的市场化发展水平越高,智力资本及其四维度资本对企业绩效的促进作用越明显,即市场化水平对四维智力资本与企业绩效的关系具有正向的调节效用。最后在研究分析的基础上,本文从政府、企业和市场三个角度提出符合实际的政策建议。