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股票市场投资者非理性行为是行为金融研究的重要对象之一。投资者非理性行为不仅增加了股票市场的波动，还会影响股票市场效率。本文在对羊群效应相关理论、方法研究的基础上，探讨了羊群行为检验新方法，并对股票市场羊群行为检验的基础上，进一步研究了市场羊群行为与市场效率的关系，主要内容如下:一、股票市场羊群效应检验方法的改进及深圳股市羊群行为的检验（1）在综合CCK、I-CCK以及T-CCK模型的优点基础上，加速考虑市场的异方差效应，提出改进的羊群效应检验模型—V-CCK模型；（2）利用改进的V-CCK模型，对深圳股票市场羊群效应进行检验，并与已有模型检验结果比较，结果表明，提出的V-CCK模型更优；（3）静态结果表明，无论是股市上涨还是股市下跌，深圳股市都存在显著的羊群效应，但是下跌时的羊群效应强于上涨时的羊群效应；动态结果表明，随着时间的推移，该股市中的羊群效应呈现变弱的趋势，并且股市下跌时的羊群效应始终强于上涨时的羊群效应。二、深圳股票市场的羊群效应与市场效率的关系研究运用V-CCK模型和MF-DMA（多重分形移动平均消除趋势）方法分别提出羊群效应指标HE和有效性指标EFF，利用滑动窗技术，方法分别计算出羊群效应指标序列HEt和有效性指标序列EEFt。（1）相关性检验发现，HE和EFF之间存在明显的正相关关系；（2）线性Granger因果关系检验结果表明，HE不是EFF的线性Granger原因，而EFF是HE的线性Granger原因；（3）非线性检验表明，HE和EFF两个变量之间存在明显的非线性动态变化趋势，说明运用线性Granger因果检验得出的结论不准确。因此，本文利用VAR模型先过滤掉HE和EFF两者之间的线性关系，然后运用非线性Granger因果关系检验方法检验两者关系。结果表明，HE和EFF之间存在双向的非线性Granger因果关系，这表明：深圳股票市场羊群效应的强弱影响市场效率的高低，反过来，市场效率的高低也会影响羊群效应的强弱。