中国资本市场从诞生至今发展不过40年左右,制度不够完善,市场处于机构投资者正在崛起、散户占主导地位的发展阶段。由于投资者的投资理念仍然处于从股价的短期波动中获利的起步阶段,因此容易忽视公司的长期发展,很少参与公司的治理监督。这导致了国内大多数公司存在治理问题,公司大股东或管理层利益侵占的现象也时有发生。随着中国经济体量不断增长、经济进入转型阶段,中国资本市场现行的公司治理框架已经与其经济地位不相适应,必须从制度和法律设计上进行改进,提高公司治理水平,增强市场活力。宝万之争从开始到平息,经历了两年多的时间,多方势力入场角逐,博弈十分激烈,最后在政府的介入下才得以平息。万科事件的焦点是博弈方争夺万科的控制权,实际上需要引起关注的是万科的公司治理问题。本文通过分析万科在敌意并购中所存在的公司治理问题,并寻找其与万科所遭遇的敌意收购所存在的因果关系,同时通过数据分析比较万科在敌意收购后的相关变化,来找出敌意收购与万科公司治理的相关联系。结果显示,万科长期存在的公司治理问题包括股权结构分散、股价管理缺失是万科遭受敌意收购的主因,而这些问题在敌意收购后都有了较为明显的改善,这说明了敌意收购不仅仅是只会对上市公司造成破坏,也会通过鞭策上市公司管理层改善公司经营水平,制约控制人的利益侵占行为,具有相当的积极意义。总的来说,万科股权事件证明了内地上市公司仍需完善自身的公司治理程度。改进规则、完善制度、强化监管需要各方的共同努力,而敌意收购也是其中的重要一环。