21世纪初期,我国经济飞速发展,经济结构不断调整、优化,国家对于基础设施的建设投入了大量精力,整个国家对于诸如钢铁、建材、水泥等基建所需的基本原材料的需求极其强烈,因此这段时期我国传统行业的规模得到了迅速的扩张。此后,随着我国经济进入“新常态”,中国经济从高速增长转为中高速增长,经济结构优化升级,从要素驱动、投资驱动转向创新驱动,加之我国基础设施的建设已较为完善,城镇化建设逐步放缓,市场对于传统行业的产品需求日渐紧缩,这一段时期传统行业普遍被产能过剩的问题所困扰。许多传统行业企业为了自身的发展采取横向并购的方式,避免同业之间竞争所产生的高额成本,但大部分传统行业的问题出自社会总需求不足,从而导致同业之间的并购所带来的经济效益见效甚微。另外一部分企业则通过混合并购的方式来让自身退出原先的传统行业,通过跨界转型的方式来寻求新的发展。跨行业并购由于存在着诸多风险使得我国跨行业并购成功的案例较少,而目前大多数传统行业企业都希望通过跨界转型来改善自身的发展状况,因此本文对于混合并购案例的研究可以给这些企业提供一些启示,非常具有现实意义。本课题以内蒙古西水创业股份有限公司并购天安财产保险股份有限公司为例,对混合并购这一特殊的并购类型进行研究。研究发现,整个并购过程分为两个阶段,其中西水股份首次入股天安财险是为自身进行跨界转型做准备,但由于当时的监管新规调整使得此次入股比例较小,未能对天安财险实施控股。2015年8月,西水股份以增发及现金结合的方式收购天安财险大量股权,同时增资天安财险,最终达到控股水平,但2015年我国股市的动荡使得此次并购的市场绩效表现不佳。除此之外,此次并购还存在着诸多可能的风险,如并购标的的选择、财务与市场风险、不同行业企业并购后的管理与整合风险等。因此此次研究在给传统行业企业进行跨行业并购提供思路的同时,也对可能的风险进行了分析。在进行并购发生前后的绩效分析时,本文运用了比较分析法和事件研究法,使用数据让研究结果显得更加合理真实。