21世纪以来,随着金融自由化与金融创新的发展,影子银行的规模快速膨胀。快速发展的影子银行在提高资金效率的同时,也在金融系统内积累了巨大的系统性风险,一度被认为是2008年金融危机爆发的重要原因。在金融危机爆发后,世界各国开始了从微观审慎到宏观审慎监管的改革。随着中国经济步入新常态,防范化解系统性金融风险成为中国金融监管的阶段性目标,针对影子银行的宏观审慎监管政策也正在逐步加强,如何同时做好“控风险”、“稳增长”成为热点问题。本文主要研究了包含影子银行的经济系统的特征与影子银行的监管问题,利用数量分析的方法探寻金融监管政策合理、审慎的方式。通过对中国与美国影子银行及金融监管的发展历程的对比分析,明确了中国影子银行体系以传统银行为主导、分业监管、信用中介为主的三大特点。基于此,本文构建了含有影子银行与传统银行两类银行部门的动态随机一般均衡模型,结合宏微观基础研究影子银行的监管问题。并对以资本充足率为代表的监管政策进行三个层次的模拟:仅对传统银行贷款业务监管,对传统银行贷款业务和理财产品业务同时监管,对传统银行和影子银行全面监管。最后,对基础模型进一步拓展,模拟分析了打破刚性兑付情况下经济系统的变动情况。通过研究发现,经济波动的主要来源在于传统银行的监督成本、技术冲击、监管冲击。影子银行的存在削弱了金融监管政策的有效性,且在金融监管的过程中明显放大了经济波动;随着监管口径的放大,监管政策的有效性显著增强,虽然短期显著增加了经济下行压力,但长期来看这一压力将逐步消除,总体上有利于有效降低金融风险。此外,我们发现打破刚性兑付有助于金融产品定价机制更合理,此时监管政策的有效性显著加强,在打破刚性兑付的过程中建议更加审选择监管目标。