公司发展到一定程度时,为了更多地占领和开拓市场,避免因单一经营产生的风险,往往会选择进入其他行业开展业务,这一经营战略就是多元化战略。近年来,多元化公司越来越多,有关多元化战略的学术研究汗牛充栋。但是,纵观学术界的各项研究,多元化经营对公司风险的影响会因市场形势的变化而改变,也会因行业不同和研究时段不同而产生不同的结果。房地产行业关乎国计民生,是我国的支柱行业。我国房地产行业起步较晚,目前尚未形成成熟的体系。该行业的发展不仅受市场供求关系的影响,还受国家的宏观政策以及整体经济形势的影响。面对行业内部激烈的竞争以及较高的投资风险,越来越多的房地产公司决定开展多元化经营。虽然多元化经营可以一定程度上分散公司在单一行业经营的风险,但是进入新行业、开展新业务也会给公司带来其他风险。因此,在当前变动频繁的市场形势下,房地产行业的多元化经营是否能真正降低公司的风险就是本文关注的问题。本文在国内外研究的基础上,结合我国房地产行业多元化的发展状况,对我国房地产上市公司多元化经营对公司风险的影响进行研究。在理论部分,本文首先对国内外有关多元化战略的研究进行了梳理,分析了目前的研究现状,然后介绍了多元化战略和公司风险的概念、计量方法、具体分类以及两者之间的关系理论,接着结合实际,分析了我国房地产行业多元化的发展历程和现状。在实证部分,本文以我国房地产上市公司为样本,通过对样本公司2013年-2015年的面板数据建立多元回归模型,研究房地产公司的多元化经营程度与公司风险的相关关系以及公司多元化类型与风险的关系。实证过程中,公司的多元化程度以赫芬达尔指数来衡量,公司风险分为以净资产收益率作为衡量指标的非系统风险和以公司股票的β系数为指标的系统风险。为了排除其他因素对结果的干扰,引入资产规模、上市年限、资产负债率三个指标作为模型的控制变量。研究结果表明:房地产公司的多元化程度与非系统风险呈正相关关系,而与系统风险呈负相关关系,也就是说公司多元化程度越高,其面临的非系统风险越大,而系统风险越小;在各类多元化公司类型中,非系统风险最小的是相关业务型公司,系统风险最小的是主导业务型公司,非相关业务型公司不管是非系统风险还是系统风险在行业内都处在较高的水平。在实证研究的基础上,本文对我国房地产公司的多元化实践提出了一些对策建议。本文建议房地产公司实施多元化战略时重视核心竞争力的提高,谨慎规划多元化的程度、行业类型以及开展途径,还要注意加强内部管理,提高运营效率。