2018年11月，沪深交易所发布《上市公司高送转信息披露指引》，对“高送转”制定了严格的门槛要求，导致2018年度实行“高送转”的公司数量锐减至个位数。“高送转”几近消失后，市场对送转比例的偏好也有了一定的转变。中小板和创业板公司发布相对较低比例的送转迎合投资者的高比例送转偏好进而完成利益输送，政策对中小投资者利益的保护依然有改善空间。
　　本文按照《指引》的规定界定“高送转”，并将送转比接近“高送转”，或根据之前的研究能引起股价显著提升但又能避开《指引》监管的送转比例界定为“准高送转”，分别验证了《指引》实施前后主板、中小板、创业板市场对不同比例送转的反应情况。研究结果显示，政策颁布前，所有市场都偏好送转比不低于0.5的高比例送转；政策施行后，普通送转可引起主板市场显著为正的异常收益率，中小板和创业板送转比超过0.5且不在监管范围的“准高送转”可引起市场显著为正的异常收益率，由此可知监管政策实施后，各板块市场依然存在送转行情，甚至催生了原本不存在的普通送转行情，上市公司依然有机会通过股份送转操纵股价，损害中小投资者利益。
　　由于中小板、创业板“准高送转”能引起股价显著提升，同时能摆脱《指引》的监管，因此本文针对这两个市场的“准高送转”行为，研究“准高送转”动机及公司内部人减持行为。研究结果显示：中小板和创业板的“准高送转”行为动机包括但不限于配合限售股解禁及股本扩张，而流动性假说和信号传递理论无法解释“准高送转”行为；公司内部人依然会借助“准高送转”的短期行情进行减持。由此可见，《指引》实施后，“高送转”式割韭菜可能迎来终结，但是其他送转比例的割韭菜可能会随之而来。