融资约束产生的根源是信息不对称等不完美市场表现引起的企业内、外部融资成本的差异。货币政策的调整引起企业融资成本的变动,企业面临的融资约束程度也随之变动,影响企业的投资活动,进而影响企业绩效。又考虑到具有高投入、高风险等特征的医药制造业作为与国计民生密切相关的基础性和战略性产业,资金需求量大。因此,本研究将宏观政策与企业的微观行为相结合,探究货币政策、融资约束对医药制造企业绩效的影响。本研究首先阐述了货币政策、融资约束和企业绩效的相关理论,并分析了医药制造业的融资现状。然后,基于资源基础理论、信息不对称理论与货币政策传导机制理论,提出了研究假设。接着,选取了2012年至2018年沪深A股医药制造业103家上市公司作为研究样本,将营业净利率作为企业绩效的衡量指标,构建融资约束指标,将货币政策虚拟变量作为调节变量,并把有关控制变量加入模型中,使用固定效应模型进行了实证研究。既分析了融资约束对医药制造企业绩效的影响在不同产权性质和企业规模上的差异,也分析了货币政策对融资约束与医药制造企业绩效关系的调节作用在不同融资约束程度和产权性质上的差异。实证研究结果显示,融资约束对医药制造企业绩效具有抑制作用;融资约束程度越高,对非国有或中小规模医药制造企业绩效的抑制作用越明显,而国有或大规模医药制造企业绩效对其反映不敏感;货币政策在高融资约束组和非国有医药制造企业组存在调节作用,当货币政策趋紧时,加强了融资约束对医药制造企业绩效的抑制作用。最后,分别从政府、金融机构以及医药制造企业三个角度就如何缓解融资约束压力,进而推动医药制造企业绩效提高提出了一些针对性建议。