在不确定和竞争的环境下,企业战略性投资价值实现方式的选择或治理模式的选择成为关系战略投资战略价值实现的根本问题。若基于交易成本理论来选择战略投资的治理模式,势必影响企业的重大战略时机和战略价值的实现;而基于期权观的治理理论来选择战略投资的治理模式,不但可以确保战略投资灵活性期权价值的实现,而且能最大化实现企业的战略价值。在两权分离的现代公司治理中,委托代理等公司治理问题的存在会使经营者规避研发投资等战略投资风险,忽视公司的长远利益。面临越来越复杂的国际和国内经济局势,什么样的战略投资更适合并且有助于提高公司价值,当前我国是否有能缓解委托代理等公司治理问题的一种有效的手段,而且这种手段是否有利于管理层做出客观公正的战略投资决策,保障公司的整体利益,等等诸多问题摆在了研究者的面前。因此,战略投资、独立董事与公司价值之间究竟呈现出怎样的关系值得探讨。本研究在梳理文献的基础上,借鉴增长期权理论、委托代理理论、公司治理理论及独立董事制度,选取沪深两市上市公司作为研究对象,运用STATA等软件,从一般性战略投资和研发投资两个方面,分别对一般性战略投资、研发投资和公司价值的关系,以及独立董事在战略投资与公司价值之间的调节作用进行理论分析和实证研究。本研究得出的主要结论有:(1)上市企业的一般性战略投资(如固定资产等),长期投资效率不高,不利于创造增长期权,对公司价值具有负向影响。(2)研发投资创造增长期权,对公司价值具有正向影响。(3)独立董事在战略投资与公司价值之间有调节作用。其中,独立董事对一般性战略投资与公司价值之间的负向关系有正向调节作用,独立董事对研发投资与公司价值之间的正向关系有促进作用。基于实证研究结果,论文从信息披露、战略投资评估、独立董事规模等几个方面提出了完善上市企业信息披露机制、改进对战略投资的测量、增强研发成果转化为现实生产力的能力、合理控制独立董事规模等相关建议,以期为对企业战略投资方案的设计及企业的治理提供理论指导和实证依据。