保险资金投资作为保险公司的主要业务之一,在保险公司的经营与保险业的发展中发挥着重要作用。2016年中国第二代偿付能力监管制度体系(“偿二代”)在保险行业的全面推行,使得保险公司的投资决策与其偿付能力紧密挂钩,保险公司特别是中小保险公司亟需对现有投资策略进行全面审视,分析确定新的转型方向。本文以某中等规模寿险公司作为研究对象,以“偿二代”对其保险资金投资的影响为切入点,对中小保险公司的投资策略转型从战略和战术两个层面进行研究和分析。在战略层面,笔者根据我国保险行业的实际状况,通过理论分析和对标分析,提出增加房地产投资作为中小保险公司在新形势下的转型策略;在战术层面,笔者根据马克维茨投资组合理论,基于房地产、债券、股票、基金等大类资产的历史投资数据,建立策略转型后的投资模型,通过线性规划分析和模拟比较,验证了转型策略的有效性。最后,在具体的策略实施上,本文给出了分步实施的路线建议。通过论证,笔者提出的增加房地产投资的策略对于中小保险公司应对“偿二代”转型具有重要的参考价值。