在以往的研究中,学者们发现大部分的指标比如股利分配率、账面市值比、名义利率、通货膨胀率等对股票收益不具有很好的样本外预测能力（Goyal and Welch,2008）,因此,最近的研究更多地关注技术指标的应用。在证明了技术分析对股票收益预测的有效性后,开始关注对技术指标的综合应用。综合运用技术分析指标需要通过一定的方法将多个技术指标构建成一个技术指数,以往的研究主要采用多元回归分析法和主成分分析法等,而这些方法存在一定的缺陷,针对这一问题,本文拟采用KP三步回归法来构建新的技术指数,该方法不仅能够起到很好的降维目的,同时还能够识别影响未来股票收益的潜在因素的同时剔除掉与预测无关的特殊误差成分,从而提高预测能力。本文的研究目的一方面来探究以KP三步回归法构建的新的技术指数对股票市场超额收益是否具有预测能力,另一方面对比了 KP三步回归法（KP）与主成分分析法（PCA）两种方法在不同交易场所、不同行业、不同板块对股票市场超额收益的预测能力。在以往学者的研究中,证明了基于动量交易策略、移动平均策略和MACD技术指标的技术分析具有一定的有效性,因此本文在两种构建技术指数的方法中均选取了基于动量交易策略、移动平均策略和MACD技术指标的9个技术指标。本文以中国A股市场作为研究对象,选取上证指数、深证成指、中小板、创业板和不同行业收益率的月度数据,样本选取区间为2007年1月1日到2019年6月30日。根据本文的实证结果可以得出以下结论:不论是上海市场还是深圳市场,通过KP三步回归法构建的综合技术指数TECHkp和通过主成分分析法构建的综合技术指数TECHpc对市场指数超额收益率都具有一定的预测能力,并且TECHkp对于市场指数超额收益率的预测能力强于TECHpc。在不同的板块中,TECHkp在中小板和创业板的预测能力都高于TECHpc。TECHkp在创业板中的预测能力强于中小板,而TECHpc在中小板的预测能力强于创业板。在不同的行业中,由两种方法构建的综合技术指数的预测能力有差别。在申万一级的28个行业中,TECHkp在23个行业中的预测能力强于TECHpc。本文的结论可以为投资者在我国A股市场进行投资时提供一定的帮助,利用KP三步回归法构建的技术指数可以更好的预测股票市场的超额收益,从而获得传统金融模型所不能得到的超额收益。