审计是发现和披露公司财务造假风险的重要监督机制,信息使用者通常需要依赖审计报告判断公司财务信息是否真实可靠。然而,传统的审计报告往往只给出简单的审计结论,信息使用者难以从中了解公司具体的风险信息。为提升审计报告的信息含量,我国于二零一六年年底颁布实施了1504号审计准则,提出在审计报告中新增关键审计事项,以更好地将公司风险信息传递给信息使用者。本文以审计报告改革为背景,从三个方面考察了准则变革的初衷是否得以实现。首先,本文通过检验公司财务造假风险对关键审计事项披露条数、篇幅以及风险信息含量的影响,探究了关键审计事项披露是否能够有效发挥反映公司风险信息的作用,并进一步检验了审计师努力程度在其中发挥的调节作用,为风险信息反映作用的实现提供了边界条件。其次,关键审计事项是否具有能够影响信息使用者判断与决策的信息价值是本文关注的另一个重点问题。由于债权人是公司信息最主要的使用者之一,且对公司风险较为关注与敏感,因此,本文从债权人的视角出发,考察了关键审计事项披露会对公司的债务融资成本产生何种影响。最后,本文通过检验公司财务造假风险是否会通过影响关键审计事项披露进而影响债务融资成本,考察了关键审计事项披露是否能够发挥风险信息传递作用。本文以2016-2020年披露了关键审计事项的A股上市公司为研究对象,对上述问题进行检验。本文的实证检验结果如下:第一,公司财务造假风险会对关键审计事项的披露条数、篇幅以及风险信息含量产生显著的正向影响,且审计师努力程度能够正向调节上述关系。也就是说,关键审计事项披露具有反映公司风险信息的作用,公司财务造假风险越高,关键审计事项披露越充分,且在审计师努力程度较高时,风险信息反映作用越强。第二,关键审计事项的披露条数、篇幅以及风险信息含量与债务融资成本显著正相关。即关键审计事项的本质为公司风险信息,具有信息价值,能够影响债权人的判断与决策。第三,公司财务造假风险与债务融资成本显著正相关,且关键审计事项披露可以部分中介公司财务造假风险对债务融资成本的影响。也就是说,关键审计事项能够发挥风险信息传递作用,公司财务造假风险越高,关键审计事项披露越充分,使得债权人感知到的公司风险越高,进而导致债务融资成本的提高。本文的研究具有以下贡献。首先,本文首次将风险信息含量纳入关键审计事项披露充分性的度量标准,并采用了打分法这一创新性的权重计算方式,丰富了与关键审计事项相关的文本分析研究。其次,本文首次关注了公司财务造假风险会如何影响关键审计事项披露,扩展了与公司财务造假风险的经济后果研究以及关键审计事项披露的影响因素研究,并证明了关键审计事项的风险信息反映作用。此外,本文发现了审计师努力程度在公司财务造假风险与关键审计事项披露之间发挥的调节作用,为如何提高关键审计事项的风险信息反映作用提供了可行的应对措施。再者,本文通过检验关键审计事项披露对债务融资成本的直接影响,为解决关键审计事项是否具有信息价值这一研究争议提供了新的经验数据支持。最后,本文检验了关键审计事项披露在公司财务造假风险与债务融资成本之间的中介作用,首次证明了关键审计事项的风险信息传递作用。本文的研究结论对于如何进一步保证审计报告改革的政策实施效果以及保障信息使用者的合法权益具有一定的理论和实践指导意义。