长期以来,中国经济虽稳步增长,但近年来被两大难题所困扰:其一、环境污染;其二、产能过剩。其中,制造业又是两大难题表现最为普遍,程度较为严重的行业。诸如钢铁、水泥、玻璃、金属冶炼等原材料行业,是名副其实的严重环境污染和严重产能过剩并存的“双重”行业,极大制约了中国制造业的转型升级以及经济的健康发展。实际上,环境污染和产能过剩为一个问题的两个方面,联系紧密。环境监管在有力约束制造业上游“双重”行业的同时,也对下游污染行业发挥着重要的管制作用。反之,下游作为上游重要的需求市场,其受到环境监管的强弱必将对上游产能过剩行业产生影响。因此,随着产业链上下游联系的日益紧密,理清下游环境规制如何影响上游企业产能利用率及其内在传导机制不仅具有重要的理论意义,在供给侧改革的当下,同样具有重要的实践意义。文章基于中国工业企业数据库和投入产出表等数据从纵向产业链视角出发,实证研究下游环境规制强度对上游企业产能利用率的影响,为通过对需求端进行环境规制调节企业产能提供理论参考依据,也为政府采取更为灵活的供给约束和需求倒逼相配合的环保政策治理制造业产能过剩问题提供政策参考。然后,通过加入上游企业产品创新的交乘项,深入探究两者具体的传导机制。最后,在此基础上区分企业所有制和地理位置差异,观察传导机制的异质性影响。研究结果表明:第一、下游环境规制强度与上游企业产能利用率呈“U”型关系,即下游环境规制强度必须达到一定的水平之上,才能促进上游企业产能利用率的提高。第二、利用需求的调节功能,下游环境规制可以通过倒逼上游企业产品创新提高上游企业的产能利用率。第三、这种“创新推动效应”主要体现在上游的非国有企业和东、西部地区企业身上。为此,强化下游行业的环境规制水平、着力激活和发挥上游企业尤其是非国有企业和东、西部地区企业的创新活力和创新优势,将是从产业链视角化解制造业产能过剩的“妙手良方”。