隧道行为（Tunneling）,严格意义上来说属于直接控股股东出于自身利益、目的而出现的主体负向性行为,将公司所产生的利润以及财产以多种形式进行的转移。隧道效应的产生会对公司业绩、中小股东利益、市场稳定等多方面产生负面影响。本文以公司治理为基点,以民营上市公司的股权结构等方面为研究对象,通过对相关维度的实证分析,对隧道效应的衡量指标以及影响因素进行了研究,旨在更好地识别隧道效应以及防范隧道行为的发生。首先,本文从产生原因、影响因素、具体危害与治理对策这几个方面对大股东隧道行为进行分析,并且参考国内外文献,分析基本现状,以此形成本文的研究思路和具体探究问题的方法。其次,对隧道效应相关的概念进行界定,阐述理论基础,对我国民营上市公司隧道行为的表现进行分析。由于在二级市场进行隧道行为,通过股权质押、提前回购等方式侵占广大投资者和中小股东利益,很容易被监管机构发现,并且触犯了相关法律。所以大股东很多时候在公司经营治理的过程中,通过关联交易的手段,更为隐蔽地对上市公司进行隧道行为。再次,本文从民营上市公司关联交易情况入手,严格按照隧道效应的定义,筛选出关联交易指标下与不公平关联交易、赠予、关联担保、关联贷款、关联租赁、资产收购等事项相关的数据,同时剔除与上市公司子公司、联营、合营企业之间的关联交易,作为资金占用指标。并将资金占用指标与目前常用的其他应收款、现金股利等衡量隧道效应的指标对比,验证本文使用的资金占用指标的合理性及有效性。同时,从民营上市公司的股权结构和控制结构入手,以股权集中度、股权制衡度、流通股比例、总经理持股比例、控制权与现金流权偏离系数、金字塔层级等对“隧道效应”的影响进行理论分析。接着,通过实证分析对“隧道效应”影响因素的理论分析进行检验,结果表明:在民营上市公司中,股权集中度与大股东隧道行为呈显著正相关关系;股权制衡度与大股东隧道行为呈显著负相关关系;流通股比例对隧道行为强度有显著的负相关关系;总经理持股比例与隧道行为强度有负相关关系;控制权与现金流权的偏离系数、金字塔层级对隧道行为强度有正向影响。通过相应的实证分析所得到的结果,结合相关文献,针对解决我国民营上市公司“隧道效应”的问题,本文总结出以下几点对策:（1）对于相应的管理部门,一定要健全完善的法律机制,在最大程度上保障投资者的合法权益;（2）建立相应的培训机制,对投资者的投资行为进行强化,有效的通过相应的办法实现股权的制衡;（3）不断地强化我国民营上市公司的监管问题,建立相应的监管机制。