我国股票市场经过二十多年的快速发展,取得了较大的成果,但仍旧存在着许多不完善的地方,值得我们关注。例如我国股市曾经出现过的千股跌停、二八现象等,即暴露了我们在流动性管理上的问题。流动性是市场参与者交易的结果,伴随着我国股市中机构投资者数量增大,规模扩张,其已成为我国股市日益重要的参与者,其对股票流动性的重要意义将越来越凸显,那么它又是如何影响股票流动性的呢?这个问题值得我们深入探讨,明确掌握。然而针对机构投资者行为对股票流动性影响的研究莫衷一是,机构投资者行为客观上也存在着不同的维度,那么机构投资者行为对股票流动性的影响方向到底如何,不同维度的行为对股票流动性的影响机制是怎样的,其影响又是否相同呢,这些问题,需要结合当前股市现状进一步研究。本文首先进行理论层面分析,通过划分机构投资者行为,分别研究了机构投资者的交易和持股行为对股票流动性的影响机制,以及交易和持股行为通过影响股价信息含量,进而影响股票流动性的中介作用机制。接下来利用深圳A股市场2009年第四季度到2017年第四季度的样本实证得到结论:(1)机构投资者交易和持股行为对股票流动性既存在直接影响,也存在间接影响即具有中介效应;(2)首先机构投资者的持股和交易行为会直接正向影响股票流动性;(3)其次机构投资者的交易和持股行为会通过影响股价信息含量,间接促进了股票流动性的提高。这些研究发现丰富了股票流动性的研究成果,深入明晰了机构投资者行为对股票流动性的影响机制,为进一步规范引导机构投资者相应行为提供借鉴,对维护股票流动性具有一定的启示意义。