僵尸企业的问题已经得到了社会的广泛关注,探明僵尸企业“僵而不死”的原因具有较为重要的理论和现实意义。僵尸企业是指虽然缺乏持续盈利能力,但仍在经营而没有退出市场的、僵而不死的低效率企业。僵尸企业的存在会严重扭曲资源的配置,挤出健康企业的投资,拉低行业生产率水平,严重危害一国的经济发展。既然僵尸企业会对国家经济造成巨大负面危害,那么为什么他们没有及时退出市场,反而还能够持续生存下去?本文针对这一问题进行了研究。本文基于社会交换理论,从政府干预视角对僵尸企业“僵而不死”的原因进行了理论分析,并选取2009-2017年我国沪深A股上市的3374家公司共22062个观测数据作为研究样本进行实证研究。本文的实证结果表明,政府对僵尸企业直接提供的补助和间接通过银行提供的信贷支持是这些僵尸企业能够长期生存的原因。进一步的研究结果表明,这两种政府的支持(政府补助和银行贷款)均未能提高僵尸企业的经营绩效。从研究结论出发,我们提出了处理僵尸企业问题的几条思路,包括(1)加快政绩考核体系的改革,弱化GDP增长率等指标;(2)提高政府补助的针对性和使用效率,让政府补助的资金更多流向研发类公司和新兴产业;(3)减少政府对信贷资金的干预,发挥市场在金融资源配置中的决定性作用。