近年来,机构投资者逐步成为国内资本市场的重要组成部分,随着注册制改革的推进,《证券法》的更新,退市制度的完善等一系列国内资本市场深化改革的措施得到推行,机构投资者逐渐成为市场最活跃的交易方之一,其具有持股理念多样化,投资战略专业化,信息获取来源丰富,风险控制能力优秀等显著优势,不仅对宏观经济平稳发展起到至关重要的作用,充分发挥服务实体经济功能,还对微观主体被投资公司的公司治理产生积极影响,提高上市公司质量。其中,尤其是部分以发展中长期投资利益为导向,秉持价值投资理念的机构投资者,充分发挥其专业化、规模化、规范化等特点,积极配合国内资本市场改革的步伐,发掘并投资优质的上市公司,有效提升资本市场资本配置效率。高管薪酬机制作为现代公司治理中的重要组成部分,有研究认为机构股东持股比例的提高能够促使参股企业高管薪酬提升,高管薪酬的提高对企业高管有着激励作用并且激励高管与机构股东有着共同的利益目标,即提高企业业绩。在机构持股的基础上,后有大量研究根据不同的划分标准将投资机构进行分类,那么机构持股能否提升高管薪酬进而影响企业业绩?怎样实现这一影响路径?不同类型的机构投资者中上述这些影响是否有差异?为了探究这些问题,本文以沪深A股上市公司2016-2019年的数据,基于机构投资者对企业治理的影响机制角度,根据持股机构的持股行为的稳定性,将机构投资者划分为稳定型机构投资者和交易型机构投资者,实证分析了机构持股、高管薪酬与企业业绩之间的关系,以及高管薪酬在机构持股影响企业业绩过程中的中介效应。研究结果表明:（1）机构投资者整体持股比例的增加与企业业绩有显著的正相关关系。相较于交易型机构投资者,稳定型机构投资者对企业业绩的正向影响更加显著;（2）随着机构投资者持股比例的增加,其参股企业的高管薪酬也会得到相应提升,从而实现对高管的激励作用,并且相较于交易型机构投资者,该激励作用在稳定型机构投资者中发挥更明显;（3）检验机构持股对企业业绩的影响路径,发现高管薪酬在其中起到部分中介作用,即机构投资者对企业业绩的促进作用中有一部分是通过提高高管薪酬来间接实现的。并且研究发现,这种部分中介效应在稳定型机构投资者中比交易型机构投资者中更为显著。根据上述实证结论本文提出建议,对于企业来说,一方面可以适当引入稳定型机构投资者来改善公司治理体系,提升企业治理能力和治理水平,改善企业业绩,另一方面可以通过制订合理的高管薪酬激励计划,实现对高管的激励,在一定程度上减少代理成本,减少高管和股东之间的利益冲突,激励高管为提升上市公司价值努力工作。对于政府来说,应该限制机构投资者流动性,引导其持股行为朝着稳定的方向发展,提升资本市场机构投资者中稳定型机构投资者的比例,为被投资企业与我国资本市场的发展提供长远助力。