创业板块上市公司治理结构与经营绩效的关系研究

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我国自2009年10月推出创业板,受到了许多研究者的关注。由于创业板上市公司的股东和公司治理结构是一种委托代理关系,所有权和经营权的分离致使所有者和经营者之间的利益不一致,这是公司内部治理结构问题的核心。因此,选择对创业板上市公司治理结构特征与经营业绩之间的关系进行实证研究,从数量的角度来衡量公司治理结构和经营业绩的关系是十分重要的。创业板上市公司治理结构特征决定着制订和实施企业的战略,对企业绩效和组织发展至关重要,也一直是学者们和企业管理层重点关注的研究主题。本文主要通过研究创业板上市公司治理结构与经营业绩之间的关系,为企业未来的发展提供经验证据及建议。本文在分析相关基础理论及研究现状的基础上,以截止到2009年底创业板的42家上市公司为样本,在一定假设前提下,运用计量经济学软件,对公司治理结构与企业绩效关系进行实证测算研究,分析表征公司治理结构特征的变量对企业绩效的影响,并结合我国创业板上市企业特定的制度和文化环境,解释、分析所得的实证研究结果,对本研究主题进行展望。其中,公司治理结构特征主要包括八个影响因素:董事长是否兼总经理、控股股东持股比例、高管持股比例、第二大股东持股差距、董事会中独立董事所占比例、监事会中职工监事所占比例、董事会年度开会频次、高管教育背景。在研究他们和企业绩效之间的关系时,不仅从样本整体上进行测算分析,还从样本所属的高新科技行业特征进行测算分析,再依据各实证研究结果进行阐释。本文最后指出,创业板上市公司治理结构与企业绩效的确存在一定的相关关系或影响,此类相关研究也有待于得到进一步的重视,为提高企业业绩提供了一定的实证支持和经验证据。
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