董事责任保险（Directors’and Officers’Liability Insurance）,全称为董事与高级经理人责任保险,是指当公司董事或者高管因其在位期间的工作失误、错误决策、不当行为而被相关利益者起诉,需要承担赔偿义务时,由保险公司在合同约定的限额内支付因诉讼而引起的法律费用和对第三者进行偿付。虽然目前董事责任保险在我国上市公司的覆盖率较低,但是随着《证券法》和《公司法》的日益完善,上市公司相关利益者的维权意识不断提高,董事责任保险在资本市场中的关注度不断提高。目前关于上市公司购买董事责任保险决策的研究大部分从公司实体特征进行研究,而从中观因素和宏观因素层面对公司的董事责任保险需求进行的研究还较少。我国自改革开放以来,企业所处的外部环境日益复杂,各行业的竞争程度存在差异,这必然会影响企业的市场表现和战略决策。为了从更加全面的角度研究出于哪些因素的考虑,企业会购买董事责任保险,本文重点研究行业竞争对上市公司的董事责任保险需求的影响,以期进一步丰富董事责任保险的需求动因相关领域研究。本文通过对相关文献进行梳理,基于保险需求理论、委托代理理论、资源基础理论、市场竞争理论,研究行业竞争程度与上市公司的董事责任保险需求之间的关系。在梳理文献之后,结合相关理论,以2007-2018年我国上市公司作为研究样本,分析行业竞争程度对公司的董事责任保险需求的影响,同时考察高管离职率的中介作用以及股权国际化的调节作用,最后还通过异质性分析考察在不同内控环境和不同市场环境中行业竞争对董事责任保险的影响是否存在差异。本文通过工具变量分析控制内生性问题,还通过HosmerLemeshow检验、稀有事件偏差估计、替换解释变量、滞后变量、替换模型的方式进行稳健性检验,检验结果表明本文的研究结果较为稳健。通过理论分析和实证研究,本文得出如下结论:首先,激烈的行业竞争会促进企业购买董事责任保险,在内控质量较差以及公司所处的市场环境较差时这种促进作用更加明显;其次,高管离职在行业竞争与上市公司的董事责任保险需求之间起中介作用,行业竞争加剧会提高公司的高管离职率进而提高上市公司的董事责任保险需求;最后,股权国际化在行业竞争与上市公司的董事责任保险需求的关系中起调节作用,股权国际化正向调节行业竞争程度对上市公司董事责任保险需求的促进作用。