地方投融资平台是中国特殊国情的产物。在地方政府不能自主发行政府债券的年代,平台长期发挥政府融资职能。全球金融危机以来,数量和规模迅速增长的投融资平台在为经济发展做出巨大贡献的同时,也使地方政府隐性债务问题变得愈发严重。从2015年起,新《预算法》授予地方政府自主发债权限,地方政府依靠平台发挥融资职能的时代走向终结。平台失去政府信用背书,独自偿还存量债务,不得不向市场化转型。因其承担公共服务职能和参与大规模基础设施建设,在无法继续依靠政府显性担保获得低成本融资的同时,平台融资需求却依然旺盛。因此,如何在转型中降低融资成本成为平台必须解决的问题。本文研究不同因素对平台融资成本的效应在其转型前后的变化和变动趋势,并使用不同样本进行稳健性检验得到更可信的结论,最后运用滚动样本检验方法对效应变动趋势进行更细致的刻画并将检验结果直观展示。本文发现了一些在平台转型前对其降低融资成本作用不大但在转型过程中效果显著的新举措新方法。当地政府的新举措是改善财政状况和向平台提供补助,平台自己的新方法包括适当控制债券发行期限、允许债券跨市场交易、为债券提供担保和提高存货周转率加强营运能力。本文认为,平台转型成效显著但尚未完成,地方投融资平台距离成为真正的市场主体还有很长的路要走。