我国非上市中小企业股权结构设计研究——基于企业成长性视角

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在我国,随着国民经济的迅速发展,中小企业已经成为国家经济的柱石,是社会发展的重要力量。同时,成长性是企业利益相关者共同关心的问题。本文遵循提出问题—分析问题—解决问题的研究流程,尝试从企业成长性的角度出发,探讨和分析我国非上市中小企业的股权结构。  针对我国非上市中小企业股权结构的现状,研究如何合理设计股权架构,改变目前大部分中小企业“一股独大”的现状、如何吸引外部构投资者等战略性股东来构建相互制衡的股权治理机制、如何利用股权激励管理团队,吸引高层次人才,并形成有效的监督和约束等问题,促使中小企业整合资源继而健康可持续发展。  通过对中小企业股权结构的缺陷分析和优化建议,股权结构的设计从股权的集中度和股权构成两个方面来分别探讨,具体到持股人类型,主要可分为大股东和创始人持股比例,法人股尤其是投资机构的持股比例,个人股股东中管理层持股与其他投资人的持股比例等。各类持股比例的设定,除根据已有实证研究的数据选择最优比例外,还结合《公司法》的相关规定设定,以保证中小企业股权结构的控制度与制衡度在最优区间内。  最后,通过分析非上市中小企业股权结构中各类股东的最优持股比例,绘制出中小企业股权结构示意图,并分析总结了该结构的优点和不足。
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