中国资本市场经过十几年的发展已经初具规模,并在市场经济建设中发挥着越来越重要的作用,尤其是在提高经济增长质量与效率、科技创新和产业结构调整等方面更是功不可没。但是,我国证券市场还存在许多不足,还有待进一步完善。信息披露质量仍是薄弱环节。上市公司信息披露不充分、不及时等违法、不规范现象比较突出,信息的分布是非平均的。同时,由于我国证券市场发展时间不长、数据少,因此,利用公开披露的信息使用传统投资决策分析方法存在着明显缺陷。针对中国证券市场的特点,以基本面分析为主,研究灰色决策在证券投资分析中的应用,在理论上和实践上都具有重要意义。 关于证券投资分析的方法,国内外有很多定量、定性的分析理论和方法,这些理论和方法各有其特点和应用范围。本文在借鉴国内外已有研究成果的基础上,阐述了证券投资分析决策中的相关理论,介绍了目前进行证券投资分析主要采用的几类方法,重点阐述了以“部分信息已知,部分信息未知”的“小样本”、“贫信息”不确定性系统为研究对象的灰色系统理论和灰色决策理论。根据我国证券市场实际,研究了在证券投资中应用灰色系统理论的可行性,并详细描述了五种灰色决策模型,这些模型包括灰色局势决策模型、灰色聚类决策模型、灰靶决策模型、灰色关联决策模型、灰色发展决策模型等。最后,以我国汽车工业企业为例进行了证券投资灰色决策应用分析,选择灰色局势决策和灰色聚类决策两种决策模型,将灰色系统理论中的决策理论和传统分析方法相结合,应用基于灰色决策理论的企业业绩分析方法来进行证券投资分析。通过案例分析得出的结论是,在资本市场投资决策中应用灰色决策是科学的,也是可行的。 灰色决策作为一种有效的分析方法,尤其是在部分信息已知,部分信息未知的投资环境下,能为投资者进行投资决策提供一个定量的分析方法,并在系统分析、市场预测、金融决策等方面发挥重要作用。