上市公司通过再融资方式为公司筹集资金,助力企业发展。自从中国资本市场开始运行以来,上市公司运用定向增发融资的情况很少,直到2006年5月中国证监会发布《上市公司证券发行管理办法》,正式将定向增发作为上市公司股权再融资的一种方式。由于我国定向增发的准入门槛较低、其发行程序又相对简单、定价基准日具有一定灵活性,一度成为上市公司股权再融资的主要方式。但由于我国定向增发出现较晚,相关的法律法规及监管并到位,由此产生比如上市公司将定向增发作为短期套利手段,对大股东进行利益输送等情况不断出现。2017年证监会发布了最新修订的《上市公司非公开发行股票实施细则》,从定价方式、融资规模、融资间隔对再融资做出了严格的限制。定增新发预案融资规模在2017年开始出现大幅下滑,到2018年定增规模还在继续下降。经过近两年时间严监管政策的实施,使我国定增融资规模逐渐趋于合理水平。在这样的发展背景下,从上市公司选择定向增发的动因着手,找出其定增的目的,并结合这些目的研究企业定向增发后产生的效应,看他们之间是否相匹配,将有利于公司更加合理地利用这一股权再融资方式,在提升公司业绩、促进企业可持续发展等方面具有一定研究意义,同时也能为监督部门对定向增发相关制度制定和管理提供参考和依据。首先,本文从理论着手,简单介绍了定向增发的概念和发展,并与公开增发和配股这两种股权再融资方式进行对比,凸显了定向增发的优势。本文选择利欧股份作为案例进行分析,结合公司发展背景分析公司五次定向增发的动因及增发后产生一系列公告效应、财务效应以及非财务效应。可以看出,利欧股份利用定向增发主要是进行公司收购,提升业绩,完成向互联网业的转型战略。定增预案公告起到了正的公告效应,使公司股价短期内得到提升,公司灵活利用各种融资渠道为公司发展筹集资金,使公司免于遭受由于资产负债率提高而可能引发的财务风险,使公司在扩大规模的同时依旧能保持良好的资本结构。利欧股份充分利用定向增发方式融资完成企业从设备制造业向互联网数字营销行业转型的发展战略,企业规模进一步扩大,盈利水平也不断提高,利欧股份整体的业务水平大幅提升。最后,本文从监管部门、上市公司和中小投资者角度提出建议,希望能给相关者提供一定的思考价值,从而让定向增发为我国上市公司的发展提供更好的作用。