随着全球经济的发展,并购成为了企业迅速扩张的有效途径,通过并购,企业能可以在短时间内快速完成企业的转型、产业的升级以及提升市场占有率等,根据官方披露的数据,近10年以来,我国的并购市场一直在高速发展,历年的并购案例数量与交易总金额居高不下。但是由于对未来市场发展、经济情况等一系列因素的不确定,未来实际的收益情况很可能与目前预期的收益情况存在偏差,因此并购行为是具有一定风险的,企业能够在并购活动中实现协同效益,给企业带来巨额的利润,但是企业也可能会因为投资失败而蒙受巨大的损失,投资失败轻度的风险只是会短暂的影响企业的绩效,但是在严重的情况下,并购失败可能会直接导致企业的破产。我国学者对于并购后企业的绩效情况,有着广泛的研究,其中就不乏有关于关联并购和非关联并购后企业绩效的研究文献,不同文献的研究方法以及研究的视角有所不同,但结果却高度相似,那便是关联并购与非关联并购在并购后的绩效表现有所不同,二者的影响因素也有所不同。并购后的整合现象是并购的结果,那么想要进一步研究为什么关联并购和非关联并购会在并购绩效上表现不一致,那么最好的方式就是分析其整个并购的过程,而并购模式是整个并购流程在关键节点上的缩影,研究并购模式能够准确全面地分析整个并购流程。本文主要采取双案例对比分析的方式来研究关联并购与非关联并购在并购模式上的区别。首先,本文介绍了目前国内外学者有关并购动因、并购模式以及关联并购的文献情况,以及相关的基础理论,并提炼总结出相应的观点;其次,分析了以南京新百并购安康通（以下简称“南京新百并购案例”）为代表的关联并购模式,再者,又分析了以新华医疗并购英德生物（以下简称“新华医疗并购案例”）为代表的非关联并购模式,最后,针对性地比较分析这两种并购模式在并购对象选择、并购形式选择、支付方式及资金募集方式选择等4个环节上的异同来进行归纳总结。通过对比发现,无论是关联并购还是非关联并购在选择并购对象时,均会结合自身的企业战略,选择与其战略相符的行业,并在该行业中选择并购公司,关联并购在具体并购公司的选择上,其选择相对不如非关联并购理性,主要表现在被并购方行业发展方向不明朗、公司财务状况不佳;在并购形式的选择上,关联并购与非关联并购主要均是根据自身的并购目的来选择不同的并购形式,二者的行为无明显区别;在融资方式的选择上,关联并购与非关联并购均可以结合自身的资本结构等因素的考量,选择不同的融资方式,但是关联并购在采取定向增发作为融资方式时,其在发行定价的定价基准日的选择更加灵活且标的资产定价较高,存在一定程度的高估现象;在支付方式的选择上,关联并购与非关联并购主要结合自身财务状况进行选择,二者行为无明显区别。