资产配置指的是基于投资者的特定目标,将不同比例的资金投资于多种类型的资产上。合理的资产配置可以帮助投资者实现财富增值,所以如何进行资产配置一直以来都是投资学研究的主流话题。随着中国资本市场的日益完善,大类资产和宏观经济之间的关系也愈来愈密切,资产价格与经济变量之间存在着显著的正向相关关系。而经济周期就是由宏观经济变量的周期性变化导致的,所以关于经济周期与资产配置的理论关注度也日渐提高,其中投资时钟理论更是投资机构研究的重点,学界对此也有系列的研究成果。投资时钟理论将经济周期与资产轮动联系在一起,从经济增长和通货膨胀两个维度划分经济周期,并统计各周期的资产表现情况,得出资产轮动配置策略,是一个实用性较强的资产配置方法。本文以投资时钟理论为出发点,检验投资时钟在我国的应用效果,并根据我国实际情况对投资时钟进行修正,最后赋予投资时钟跨国资产配置的视角,弥补投资时钟的研究空白。首先,本文参照投资时钟原理对我国2005年7月至2021年9月的经济周期进行划分,并选取合适的指标代表股票、债券、商品、现金四种可配置大类资产,通过外生性检验和ANOVA单因素方差分析,共同对投资时钟的有效性进行检验,结果证明投资时钟原理在我国的应用效果不佳;其次,本文根据我国的实际情况对投资时钟模型进行了修正,另选取恰当的指标对我国经济周期进行了重新划分,实证结果表明修正后的投资时钟是有效的,并利用VAR模型研究了基于投资时钟的经济周期与大类资产之间的关系,形成了相应的资产轮动配置策略;最后,考虑到我国近年来资本市场逐步开放和居民财富不断累积的时代背景,本文以跨国资产配置的视角对投资时钟的应用进行了拓展:通过美欧二维周期坐标系,将世界经济周期以美国和欧洲周期为基础进行划分,分为“经典周期”和“相对强弱期”两个部分,选取多个备选资产,通过实证分析筛选出符合资产配置条件的资产,并统计其在各周期中的收益表现,形成美欧周期下的资产轮动配置策略,根据策略的表现给出相应的投资建议。