“专精特新”就是要鼓励创新,做到专业化、精细化、特色化。近年来,国家政策鼓励、支持中小企业沿着“专精特新”的方向发展,培育了一批深耕细分行业的优质企业。专精特新企业是提升产业链稳定性和竞争力、建设制造强国的关键力量,多层次资本市场为其提供了广阔的发展空间。对专精特新企业进行准确地估值有利于投资者理性决策,缓解优质企业的融资约束,促进资源优化配置。因此,本文重点探究适用于专精特新企业的估值方法。专精特新企业专注于细分领域,与产业链上的大型企业密切配合,同时注重研发创新、精益求精,形成差异化竞争优势。经过分析,专精特新企业存在经营灵活性难衡量、现金流量不稳定等估值难点,传统的相对估值法和现金流量法存在局限性。实物期权估值法能够充分考虑企业经营的不确定性和管理弹性,契合专精特新企业经营灵活性强的特征,因此本文以Black-Scholes期权定价模型作为分析框架。在此基础上,考虑到专精企业多数处于成长期,研发投入、营运推广费等前期投入较高,本文引入EVA折现模型对Black-Scholes模型中的重要参数——企业资产现值S进行估测,拓展了实物期权估值模型。最后,本文以专精特新上市公司极米科技为例展开估值分析。通过与估值基准日市值、市盈率法以及自由现金流量折现法估值结果对比,实物期权法估值结果的准确性得到验证,本文针对专精特新企业构建的实物期权估值模型具有一定参考意义。专精特新企业已初具规模,呈现加速培育的趋势。随着科创板、北交所逐步发展壮大,专精特新企业将成为我国资本市场上重要的投资标的。本文基于实物期权估值法构建了一套适用于专精特新企业的估值模型,一定程度上丰富了对专精特新企业估值的研究,为投资者理性决策提供了新的思路。