过去的几十年中,由于中国资本市场的发展相对滞后,国内对于上市的审核严苛,一大批国内企业选择奔赴海外证券市场上市,然而自2010年后,中概股在海外资本市场遭遇机构频大举做空,曝光的财务造假丑闻引发了权威媒体质疑,同时引起了证监会的介入调查,中概股集体遭遇了信任危机,企业的股价频频下滑,市值大幅下跌,中概股企业纷纷选择私有化退出海外市场。私有化属于一种特殊的资本运作手段,一般由控股股东提出,回购其他在市场上的所有流通股份,从市场摘牌成为私人公司。随着中概股集体掀起私有化的浪潮,从最开始的一些比较知名的科技行业,例如巨人网络、分众传媒等中概股开启私有化,退市逐渐升级,其覆盖的范围逐渐扩大到教育、医疗医药、旅游、信息咨询等诸多行业,私有化逐渐成为一道流水线工艺,虽然数量不断增多,但国内企业参与私有化这种并购交易也不过短短十几年,当下学术界对私有化退市的相关研究并不完善,且大多停留在理论方面的研究,案例分析和研究也具有滞后性,对企业如何优化私有化流程,选择合适的退市策略和路径,如何规避退市风险、设计交易方案、有效应对恶意竞争者等等新出来的问题研究较少,而这些对于企业来讲又无比重要。从长远来看,需要进一步挖掘研究这些中概股在私有化交易中所暴露出的新的问题,探讨与之对应的措施。本文利用爱康国宾私有化退市的案例,再结合已有的的理论分析,重点研究私有化退市的风险和应对的措施。本文翻阅了大量的文献资料,对私有化退市的研究进行了综合分析,之后,主要从发起私有化、设计方案、退市风险、策略选择这几个方面研究退市造成的影响,最后得出:私有化退市本身有利于企业的战略发展和目标,但私有化过程中可能发生集体诉讼、融资压力大、退市成本高昂、恶意收购等风险;需要兼顾到程序公正、利益冲突、信息披露、融资与估值、风险控制等方方面面。通过优化交易模式有助于减轻企业私有化带来的资金压力;同时退市所产生的报酬率取决于回购价格,长期来看,私有化的不确定和摇摆对上市公司具有负面影响,其企业价值和形象会受到打击。本文以爱康国宾近4年的退市过程为例,运用对比分析和会计研究法,比较了其在退市前后的财务绩效,以及与国内同业的经营业绩对比,用直观的数据验证本文的理论分析。本文的创新体现在,第一是整合了私有化的风险因素。从交易模式、流程分析、再融资方式、关键防范节点等均进行了详细阐述。第二是综合分析了股权上翻和反三角吸收合并的交易模式。利用爱康国宾与云峰基金和阿里系的协议安排,全面阐述了此种新型交易模式的优点和创新点,供后续企业广泛借鉴。第三是添加了不同层面的策略,以此来应对可能出现的意外情况。但同时,由于本文笔者的有限能力和精力,导致在梳理的过程中不够精炼到位,争取在今后的研究过程中加深对海外上市的中概股企业分析,弥补在本文中出现的不足。