现代企业制度中所有权和经营权的分离导致的委托代理问题是公司治理研究的一个重要内容。如何有效降低代理成本,提高公司经营绩效,已经成了理论界和实务界研究的热点问题。其中,管理层持股问题一直是国内外专家学者研究讨论的重点。管理层持股的激励作用已经得到了国外众多学者的研究证明,而我国由于公司治理发展较晚,加之资本市场的不完善,国内学者在研究我国管理层持股问题上存在较大分歧。有的学者认为管理层持股有利于公司绩效的提高,有的则认为随着管理层持股比例的增大,公司绩效有降低趋势,还有的学者认为二者之间不存在相关关系。究竟管理层持股对我国公司经营绩效有何影响?股改以后管理层持股对公司绩效的影响有无变化?今后我国将如何对待管理层持股问题?本文将就这些问题对股改前后我国上市公司高管持股与公司经营绩效的关系进行实证分析。文章主要是对股改前后我国上市公司高管持股与经营绩效的关系进行研究,文中所指的上市公司高管包括公司年度报告中所指的董事、监事和其它高级管理人员。为了使研究对象更具可比性,笔者选取了2003年12月31日前上市并持续经营的上市公司作为样本公司,并以2003年、2004年两年作为股改前范围,股改后则选取2007、2008和2009年三年,文章剔除了处于股改进行期的2005和2006年。在阐述了与高管持股和公司经营绩效关系的相关理论即委托代理理论和人力资本理论后,文章对股改前后我国上市公司高管持股现状进行了分析,并在前人的研究基础上分别构建了高管持股比例与经营绩效关系的线性相关模型和非线性相关模型,对样本公司的高管持股比例与公司的经营绩效关系进行了实证研究。文章一共分为五部分：第一部分为引言,主要介绍了本文的研究背景及意义,并对文中涉及到的概念进行了界定,阐述了本文的研究目的、研究内容及研究方法;第二部分为理论基础,对文章的相关理论进行了阐述,其中包括委托代理理论和人力资本理论,并对国内外的相关文献进行了综述；第三部分为实证研究设计,首先根据一定的要求选取样本,然后再在前人研究的基础上提出本文的研究假设,并对因变量、自变量以及控制变量的各指标进行了对比分析,筛选出符合本文研究假设及现实意义的各变量,其中以高管持股比例(MSR)、MSR2和MSR3作为自变量,以每股收益(EPS)、总资产收益率(ROA)和主营业务资产收益率(CROA)衡量公司经营绩效,控制变量则选取了公司规模(LnAsset)、资产负债率(DA)、国有股持股比例(CS)、股权集中度(CR)和独立董事比例(IBR)五个变量,结合提出的研究假设和选取的变量,构建文章的实证模型,为下一章的实证分析做铺垫；第四部分为高管持股比例与公司经营绩效相关性的实证研究,该部分首先对样本公司的行业分布进行了描述,然后对股改前后样本公司的各变量进行了总体描述性分析,并根据上一章构建的实证模型进行相关性以及非线性相关性关系的回归分析,得到回归结果；第五部分为本文的结论,通过实证分析,本文主要得出以下几个结论：(1)股改前高管持股比例与公司经营绩效显著相关,二者呈倒U型曲线相关关系；(2)股改后高管持股比例与公司经营绩效显著相关,二者呈N型曲线相关关系,从实证分析结果来看,高管持股比例的最优区间在大约8%-10%之间；(3)不论是股改前还是股改后,公司规模与公司经营绩效均呈现出显著的正相关关系。(4)不论是对EPS、ROA还是CROA,股改前后样本公司的资产负债率与公司绩效都呈现出显著的负相关关系。(5)股改前,股权集中度与以EPS、ROA、CROA为衡量指标的公司绩效呈显著的正相关关系。而股改后,股权集中度与以EPS为指标的公司绩效呈倒U型曲线相关,说明当股权集中度达到一个最优比例时,公司绩效会随着股权的进一步集中而呈下降趋势。根据文章得出的结论,为完善我国上市公司高管股权激励机制,笔者提出了几点建议：(1)实行多种形式的股权激励措施；(2)发展并完善经理人市场；(3)加强对高管股权激励措施的监督与约束机制的建设。