“政府与社会资本合作模式”作为公共服务供给模式的重大创新,能够充分发挥政府与社会资本双方不同优势,从而成为公共服务的主要供给方式。PPP项目自身体量巨大所带来的高额资本投入使社会资本望而却步,而优质PPP项目自身所产生的稳定的现金流天然与资产证券化机制高度契合。通过资产证券化的方式隔离原始权益人的破产风险,从而盘活PPP项目自身的存量资本,在扩宽民间资本融资的同时也为社会资本的退出预留了合理通道,使得二者相结合的模式得到政府和市场的大力支持。我国PPP项目资产证券化在实践中主要表现为资产支持专项计划,而由于我国目前法律体系的不健全使得资产支持专项计划的破产隔离机制存在三个方面的法律问题。首先,严格的特许经营权转让限制导致实践中通过转让项目收益权的形式形成基础资产,但是项目收益权在我国法律中并没有明确的法律地位,其自身的可让与性与让与制度均是空白;其次,作为承受基础资产让与的资产支持专项计划自身并不具备独立的法律地位,无法隔离来自原始权益人和证券公司的破产风险;最后,我国并不存在法律层面统一的“真实出售”标准,而实践中诸多增信措施的运用可能导致整个出售被认定为实质意义的担保融资从而无法隔离来自原始权益人的破产风险。为进一步促进我国PPP项目资产支持证券的良性发展,笔者认为应当从三个层面健全相应的法律制度。首先,项目收益权应确定为“将来债权”,获得法律层面的属性定位从而建构相应的让与机制;其次,在金融改革的大背景下,促进资产支持专项计划获得《信托法》的支持,以获得法律上的独立地位;最后,我国可以采用全国人大授权国务院立法的形式统一资产证券化的法律规范,明确规定真实出售的具体标准。