风险承担反映了企业在投融资决策过程中的风险偏好,是企业财务行为中的重要决策。这种风险选择对企业乃至社会的发展至关重要,较高的风险承担水平不仅有助于企业获得更高的投资回报,从宏观角度而言,还有助于加快整个社会的资本积累和促进技术进步。因此,风险承担是促进企业可持续发展和宏观经济增长的动力源泉。现有文献将企业风险承担的影响因素划分为外部环境、企业以及个人特征三个方面,随着行为金融学的不断发展,管理者个人特征受到广泛关注关注。而传统代理理论隐含的管理者同质性前提已经很难符合现实,管理者异质性受到学者的关注。董事会作为企业的最高决策层,是企业风险活动的决策主体,决定了企业的风险承担水平。其中,董事会成员的任期特征与其经验能力和独立性紧密相关,影响着董事会监督和咨询职能的有效发挥,无疑会影响企业的战略决策,作用于企业风险承担水平。因此,研究董事会任期异质性与企业风险承担水平的关系,有助于深化现有文献对风险承担影响因素的探讨,为企业提高风险承担水平、提升竞争力提供参考。本文以2007-2019年中国沪深A股上市公司为样本,系统考察了董事会任期异质性影响企业风险承担的客观表现、传导路径以及价值效应,以及在不同产权性质的企业中是否存在差异。研究结果表明:(1)董事会任期异质性越大,企业风险承担水平越高,并且与国有企业相比,董事会任期异质性对企业风险承担水平的作用在非国有企业中更为显著;(2)影响路径方面,较高的董事会任期异质性会导致非国有企业较为激进的投融资决策,具体表现为债务融资比例更高、研发投入更多;(3)经济后果方面,利用中介效应模型,验证了董事会任期异质性通过提高企业的风险承担水平,提升了企业价值,并且仅在非国有企业中表现显著。本文从董事会任期异质性这一微观层面拓展了企业风险承担影响因素领域的文献研究,对于完善上市公司董事会结构和选聘机制、提升企业价值具有重要意义。