债券市场是金融市场的重要组成部分,我国自1981年恢复国债发行以来,债券市场从无到有、规模从小到大的曲折探索伴随着我国经济腾飞最重要的三十年,承担着资金融通、落实财政政策、防控金融风险等经济作用。自从交易所国债逆回购（即交易所新债券质押式回购）推出以来,在一定程度上解决了银行间回购市场上对参与主体的限制,在收益率、资金成本与结算方式也具有很强的吸引力,成为了非银金融机构、各类机构与个人投资者在资产管理上的重要工具,并在促进我国利率市场化进程中不可或缺。但是,交易所逆回购的流动性存在不平衡的风险,如在月末逆回购利率的大幅波动,反映出市场流动性水平变动,导致急剧增大融资者的成本,并且我国债券市场分为银行间和交易所两个平行的市场,导致债券市场严重分割,无法形成统一的收益率曲线,国债市场的发展会受到制约,并且有关交易所债券市场的研究远不及银行间的研究多。因此本文选择探究交易所债券逆回购的流动性测度指标与影响因素,期待能对监管者制定政策有一定参考意义。本文在对国债市场流动性内涵、测度指标与影响因素等有关国内外研究成果的基础上,考虑交易所市场的特征,提出交易所国债逆回购市场流动性测度指标与影响因素的逻辑分析框架。本文第一章阐述研究目的和意义,第二章国内外学者在债券市场流动性方面的研究进行总结,第三章介绍我国交易所国债逆回购市场现状,发现市场当中存在的流动性问题,第四章首先对交易所国债逆回购市场流动性的四维进行测度,进一步构建综合测度指标,第五章分别从货币政策与相关市场影响的角度出发对我国国债逆回购市场的影响因素进行分析,主要通过平稳性检验、Granger因果检验、脉冲响应函数和方差分解,发现货币供应量、银行间同业拆借利率、银行间国债回购利率与上证指数日成交量对市场流动性影响显著,最后,根据研究结论提出应适时微调货币政策保持货币市场的稳定性、完善非银机构间传导货币政策的功能、改善市场的监管手段等合理化建议。本文是研究结论在理论与实践中都有一定的意义。从理论上,本文以我国交易所国债逆回购市场为研究对象,拓宽了关于我国国债市场流动性的研究方向,完善了交易所国债逆回购流动性测度与影响因素的研究。从实践中看,从交易所国债逆回购市场这一细分市场探究国债流动性测度指标,并进一步考虑货币政策及相关市场的相互作用对国债逆回购流动性的影响作用,无论是对各类投资者降低交易成本,改善资产负债结构,提高资金配置效率,还是监管机构和政策制定机构制定相关政策都具有一定程度上的指导意义。