资金是企业的“血液”,企业的发展离不开资金的支持。就筹资渠道而言,企业融资可以分为内源性融资和外源性融资。在外源性融资中,债务融资是我国企业最主要的融资方式。企业债务成本的高低事关企业的生存和发展。研究企业债务成本及其影响因素,揭示各因素对企业债务成本的作用机理,具有重要的理论意义和现实意义。影响企业债务成本的因素大体可以分为外部因素和内部因素两大类。外部因素主要体现为企业外部环境及其变动。从国际环境来看,“单边主义”盛行,“贸易保护主义”甚嚣尘上,“黑天鹅事件”、“灰犀牛事件”层出不穷。从国内环境看,我国进入中国特色社会主义建设的新时代。随着改革开放的进一步推进、经济由高速增长向高质量发展转变、技术进步(特别是IT技术的发展)以及居民消费升级,我国企业将面临更加复杂多变的国内环境。国际国内环境的不确定性加大了企业经营风险。在内部因素中,内部控制质量是一个重要变量。高质量的内部控制能够合理保证企业战略目标、经营目标、合规目标、报告目标和资产安全目标的实现,降低企业的经营风险,进而对企业债务成本产生影响。本文拟将环境不确定性、内部控制与企业债务成本放在同一分析框架内,通过三者之间关系的研究,揭示环境不确定性、内部控制对企业债务成本的作用机理,并通过实证分析检验相关结论,旨在为企业降低债务成本提供参考。本文在回顾国内外相关的文献的基础上,以信息不对称理论、信号传递理论及风险管理理论等理论为指导,分别从环境不确定性对企业债务成本的影响、内部控制对企业债务成本的影响以及内部控制对环境不确定性与企业债务成本的调节作用三个方面进行了机理分析,并提出了相应的研究假设。以2010-2016年我国A股上市公司观测值为样本,在构建分析模型的基础上,借助Excel2013和Stata14.0对数据进行处理、通过统计分析、相关分析、回归分析和稳定性检验,研究了环境不确定性、内部控制与企业债务成本之间的关系,并得出了相应的结论。研究发现:(1)企业面临较高的环境不确定性会导致企业债务成本显著的增加;(2)高质量的内部控制能显著的降低企业债务成本;(3)内部控制能有效降低环境不确定性对企业债务成本的负向影响。在研究结论的基础上,本文提出了相应的政策建议。就企业而言,面对外部环境不确定性,企业应增强风险意识,实施全面风险管理;基于内部控制在降低债务成本中的重要性,企业应加强内部控制建设,提高内部控制的质量;就政府而言,一方面应当拓宽企业融资渠道,另一方面应当完善健全内部控制相关法律制度和监管体系。