在国外资本市场,中概股企业多次被浑水机构恶意做空,企业股价和市值都被严重低估,难以足额融资,同时,由于国内外资本市场的文化差异,国外投资者对中概股的经营和获利模式并不能理解认同,并伴随着国外资本市场上高昂的交易成本,严重影响着中概股企业的经营发展。而近年来,国内资本市场发展飞速,各项机制体系也得以逐步完善,投资者也对优质的创新型企业给予了高度关注,国内资本市场上的此类企业均有着极高的市盈率和百亿以上的估值,企业能够在资本市场上快速获得充裕的融资。回归国内资本市场,消除了文化差异,更有助于中概股企业的经营发展,不仅能够提高市场估值,还能提高企业的知名度,促使越来越多的中概股企业走上私有化回归的道路。药明康德于2018年5月在上海证券交易所成功上市,不同于其他中概股,是第一支以IPO方式回归A股主板市场的中概股,并于同年12月挂牌香港联交所,实现“A+H”双上市,具有里程碑式的意义。本文以理论分析、案例分析和对比分析相结合的研究方法,以药明康德私有化回归作为研究案例,以药明康德私有化回归的方式、动因和其私有化回归前后的绩效变动为主要着眼点进行分析。发现药明康德私有化动因主要为其价值被低估、降低交易成本、战略调整需要和国内政策对医药研发行业利好;药明康德以“一拆三”的分拆方式进行私有化回归,多市场进行融资,实现了企业价值最大化,也一定程度上加强了融资和偿债能力。药明康德私有化回归后加快对全产业链一体化的布局,开展新业务,并在维系原客户的基础上不断拓展新客户,使得企业盈利质量较高,各项能力得以优化,现金流量充裕,同时,药明康德回归A股和H股的股价均呈现上涨的趋势,远高于私有化退市前的股价,总市值和市盈率也是处于较高水平,表明了我国投资者对其私有化回归行为的认可。最后,依据前面的研究结果,建议中概股企业要理性看待私有化回归、制定严谨的私有化回归方案,监管方应进一步完善国内资本市场体系。