社会资本、公司透明度与债务融资成本

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已有研究证实企业社会资本对债务融资成本会产生影响,但尚未有文献关注不同地区社会资本水平的差异是否会对企业债务融资成本产生影响。本文以2003—2019年我国A股非金融上市公司为样本,利用TOPSIS法构建的社会资本指数,研究了企业所处地区社会资本水平差异对公司债务融资成本的影响及其内在作用机理。研究发现,地区社会资本与债务融资成本之间呈现显著的U型关系。异质性分析发现,在融资约束严重、公司治理能力差、行业竞争较弱、市场化水平较低的企业中,地区社会资本与债务融资成本的关系更加显著;机制检验表明,社会资本通过影响公司透明度对债务融资成本产生影响。本文在一定程度上弥补了已有关于债务融资成本影响因素的相关研究,并对当前社会资本领域的研究有一定的补充。
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