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摘要：随着国民经济的高速发展，近几年来发展场外交易市场已逐步得到国家的认可，天津、上海、深圳、重庆、浙江等省市都设立了区域性股权交易市场并出台了相关扶持政策，鼓励区域性场外交易市场发展，解决中小企业融资难问题，为区域经济发展服务。本文主要在这样的大背景下研究OTC市场会计信息披露的内在机理，试图建立适合我国OTC市场的会计信息披露制度，为规范OTC市场监管提供理论依据，提高我国OTC市场会计信息披露质量。
关键词：OTC市场；会计信息披露制度
中图分类号：F23 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2011）11-0144-01
一、会计OTC市场会计信息披露制度简介
1.会计OTC市场会计信息披露内涵及外延
OTC市场会计信息披露理论的研究范畴涵盖了从信息发布、传导、解读到信息反应的资本市场信息揭示完整过程，以及信息指导、信息效率、市场透明度等系列化披露问题。国际上，已经建立柜台市场的国家，对OTC市场会计信息披露都有一定的要求。如对资本市场体系建设相对完善的美国。
2.现代会计及OTC市场会计信息披露的产生及发展
现代会计OTC市场会计信息披露制度产生的直接契机是1720年英国的“南海事件”。之后英国国会先后通过了《泡沫公司取缔法》(Bubble Act，1720)和《股份公司法》(Joint Companies Actof 1844)，其中对现代意义上的公开说明书做出的规定，确立了股份有限公司募股必须经由公开说明书注册的原则。奠定OTC市场会计信息披露制度在现代证券法中核心地位的是美国。
上世纪九十年代初，OTCBB市场上出现过几起欺诈案，这促使美国证监会通过了《柜台交易市场合格规定》，要求所有在OTCBB上交易的公司成为“报告公司”。
日本要求企业在柜台市场注册后，公司必须披露公司财务状况和股东人数、审计财务说明书，以及每个商业周期的经营绩效。台湾兴柜股票交易市场要求信息透明化，挂牌的公司必须定期披露财务报表(半年报、年报)，并义务公布重大信息，投资人在信息取得的正确性与实时性上都有角度的改善。香港创业板市场则可归为以OTC市场会计信息披露为基础的市场，创业板市场持续OTC市场会计信息披露制度的内容主要包括：上市公司持续OTC市场会计信息披露的一般性规定、上市公司财务OTC市场会计信息披露、上市公司关联交易OTC市场会计信息披露等。
二、我国OTC市场会计信息披露制度研究
在国内，学术界和实践中对于OTC市场会计信息披露问题的研究和关注，多年来主要围绕的是在公众公司中占极少数的上市公司，目前的研究大多关注上市公司财务信息决策及披露的市场影响。OTC市场会计信息披露作为一个主题跨越了会计学、金融学和经济学三大领域，涵盖了这三个领域中有关契约、效率和制度等问题的大量研究。
田昆儒(2001)则认为可分为经营者向董事会进行OTC市场会计信息披露，董事会向股东大会进行OTC市场会计信息披露或责任说明以及公司(作为法人)向社会各利害关系者进行OTC市场会计信息披露三类。
陆正飞(2002)以问卷形式考察了对上市公司所披露信息的选择情况，发现投资者认为应鼓励上市公司适当披露那些难以计量的诸如员工素质、产品质量、企业市场竞争力等信息。
李东方(2002)认为OTC市场会计信息披露是指证券监管法强制性要求证券发行公司在证券发行和上市交易的全过程中，依法以一定的方式向社会公众公开与该公司证券有关的一切真实信息，以便投资者能够获取真实信息而做出证券投资判断的证券监管制度。
宋献中(2006)认为应在考虑企业战略发展环境的基础之上，根据企业持续性经营的管理目标和方案，披露有关企业核心能力与核心战略的信息均衡。
三、多管齐下 提高我国OTC市场会计信息披露质量
柜台市场——创业板市场——主板市场是完善我国资本市场体系的蓝图，离不开市场交易制度、信息披露制度等相应的组织制度安排。柜台市场作为资本市场的初级市场，只有从制度安排角度设计好运行和监管机制，才能保证其发展和完善。
1.建立科学合理的OTC市场会计信息披露制度
(1)投资决策有用性原则
从目前我国的状况看，个体投资者的投资意识并不成熟、风险承担能力较差，OTC市场的投资风险高于证券交易所，因此建议将OTC市场的投资者定位于机构投资者。机构投资者具有投资的专门知识以及信息搜集和信息分析的能力，所以，OTC市场的信息披露应当强调投资者的决策有用性。
(2)资本市场信息可比性原则
作为多层次资本市场的一极，OTC市场信息披露的目的同交易所一样，也是为降低市场的信息不对称程度。投资者在OTC市场投资同样需要依赖财务信息进行决策。因此，OTC市场会计信息披露不仅需要市场内部的信息可比，而且还需要市场之间的信息可比，这样才有助于公司在市场之间的转板。
2.强化会计信息资源高效利用的政策导向
全方位多层次地引导会计信息的合理利用，引导OTC市场会计信息质量的提高由简单的依靠数量的积累向提高利用率的转变。
3.形成完备的会计信息披露体系
OTC市场会计信息披露制度应该从市场层次和公司规模的“双维”角度确定信息披露的层次，形成“层次化”信息披露制度。根据OTC市场特征探讨OTC市场信息披露的框架结构。借鉴海外信息披露制度和OTC市场信息披露制度的研究成果，以及我国代办股份转让系统的信息披露制度和公司的实际披露状况分析，构建OTC市场信息披露制度的模式和内容。
参考文献：
[1]徐良平.中小企业创新融资与创业板市场[M].上海:上海交通大学出版社,2007:1-216.
[2]陈胜蓝,魏明海.投资者保护与财务会计信息质量[J].会计研究,2006(10):28-35.
[3]何进日,武丽.信息披露制度变迁与欺诈管制[J].会计研究,2006(10):18-22.
作者简介：田青（1986-），女，会计专业研究生，研究方向：会计理论与实务。
关键词：OTC市场；会计信息披露制度
中图分类号：F23 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2011）11-0144-01
一、会计OTC市场会计信息披露制度简介
1.会计OTC市场会计信息披露内涵及外延
OTC市场会计信息披露理论的研究范畴涵盖了从信息发布、传导、解读到信息反应的资本市场信息揭示完整过程，以及信息指导、信息效率、市场透明度等系列化披露问题。国际上，已经建立柜台市场的国家，对OTC市场会计信息披露都有一定的要求。如对资本市场体系建设相对完善的美国。
2.现代会计及OTC市场会计信息披露的产生及发展
现代会计OTC市场会计信息披露制度产生的直接契机是1720年英国的“南海事件”。之后英国国会先后通过了《泡沫公司取缔法》(Bubble Act，1720)和《股份公司法》(Joint Companies Actof 1844)，其中对现代意义上的公开说明书做出的规定，确立了股份有限公司募股必须经由公开说明书注册的原则。奠定OTC市场会计信息披露制度在现代证券法中核心地位的是美国。
上世纪九十年代初，OTCBB市场上出现过几起欺诈案，这促使美国证监会通过了《柜台交易市场合格规定》，要求所有在OTCBB上交易的公司成为“报告公司”。
日本要求企业在柜台市场注册后，公司必须披露公司财务状况和股东人数、审计财务说明书，以及每个商业周期的经营绩效。台湾兴柜股票交易市场要求信息透明化，挂牌的公司必须定期披露财务报表(半年报、年报)，并义务公布重大信息，投资人在信息取得的正确性与实时性上都有角度的改善。香港创业板市场则可归为以OTC市场会计信息披露为基础的市场，创业板市场持续OTC市场会计信息披露制度的内容主要包括：上市公司持续OTC市场会计信息披露的一般性规定、上市公司财务OTC市场会计信息披露、上市公司关联交易OTC市场会计信息披露等。
二、我国OTC市场会计信息披露制度研究
在国内，学术界和实践中对于OTC市场会计信息披露问题的研究和关注，多年来主要围绕的是在公众公司中占极少数的上市公司，目前的研究大多关注上市公司财务信息决策及披露的市场影响。OTC市场会计信息披露作为一个主题跨越了会计学、金融学和经济学三大领域，涵盖了这三个领域中有关契约、效率和制度等问题的大量研究。
田昆儒(2001)则认为可分为经营者向董事会进行OTC市场会计信息披露，董事会向股东大会进行OTC市场会计信息披露或责任说明以及公司(作为法人)向社会各利害关系者进行OTC市场会计信息披露三类。
陆正飞(2002)以问卷形式考察了对上市公司所披露信息的选择情况，发现投资者认为应鼓励上市公司适当披露那些难以计量的诸如员工素质、产品质量、企业市场竞争力等信息。
李东方(2002)认为OTC市场会计信息披露是指证券监管法强制性要求证券发行公司在证券发行和上市交易的全过程中，依法以一定的方式向社会公众公开与该公司证券有关的一切真实信息，以便投资者能够获取真实信息而做出证券投资判断的证券监管制度。
宋献中(2006)认为应在考虑企业战略发展环境的基础之上，根据企业持续性经营的管理目标和方案，披露有关企业核心能力与核心战略的信息均衡。
三、多管齐下 提高我国OTC市场会计信息披露质量
柜台市场——创业板市场——主板市场是完善我国资本市场体系的蓝图，离不开市场交易制度、信息披露制度等相应的组织制度安排。柜台市场作为资本市场的初级市场，只有从制度安排角度设计好运行和监管机制，才能保证其发展和完善。
1.建立科学合理的OTC市场会计信息披露制度
(1)投资决策有用性原则
从目前我国的状况看，个体投资者的投资意识并不成熟、风险承担能力较差，OTC市场的投资风险高于证券交易所，因此建议将OTC市场的投资者定位于机构投资者。机构投资者具有投资的专门知识以及信息搜集和信息分析的能力，所以，OTC市场的信息披露应当强调投资者的决策有用性。
(2)资本市场信息可比性原则
作为多层次资本市场的一极，OTC市场信息披露的目的同交易所一样，也是为降低市场的信息不对称程度。投资者在OTC市场投资同样需要依赖财务信息进行决策。因此，OTC市场会计信息披露不仅需要市场内部的信息可比，而且还需要市场之间的信息可比，这样才有助于公司在市场之间的转板。
2.强化会计信息资源高效利用的政策导向
全方位多层次地引导会计信息的合理利用，引导OTC市场会计信息质量的提高由简单的依靠数量的积累向提高利用率的转变。
3.形成完备的会计信息披露体系
OTC市场会计信息披露制度应该从市场层次和公司规模的“双维”角度确定信息披露的层次，形成“层次化”信息披露制度。根据OTC市场特征探讨OTC市场信息披露的框架结构。借鉴海外信息披露制度和OTC市场信息披露制度的研究成果，以及我国代办股份转让系统的信息披露制度和公司的实际披露状况分析，构建OTC市场信息披露制度的模式和内容。
参考文献：
[1]徐良平.中小企业创新融资与创业板市场[M].上海:上海交通大学出版社,2007:1-216.
[2]陈胜蓝,魏明海.投资者保护与财务会计信息质量[J].会计研究,2006(10):28-35.
[3]何进日,武丽.信息披露制度变迁与欺诈管制[J].会计研究,2006(10):18-22.
作者简介：田青（1986-），女，会计专业研究生，研究方向：会计理论与实务。