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在“交易方程式”的基础上分析通货膨胀形成机理。认为近期的物价持续上涨已经进入了通胀时期，这一轮通胀是由货币供应量大幅增加，同期货币流通速度加快引起。同时也注意到货币供应量增加并不给当期经济带来通胀，而是具有滞后效应：通过对货币流通过程中微观变量M2向M1MO流动的论证，发现流动性弱的货币向流动性强的方向转移，会带来一般物价水平的上涨。，通过进一步分析得出近期通货膨胀是由于外j12占款过多、真实利率偏低、币值低估等因素造成货币超发，同期货币流通速度加快。而消费需求增加，房价高涨、食品和农产品涨价不是通货膨胀