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中国财政赤字与贸易差额的关系不能用利率、汇率的变动予以解释，而与储蓄一投资缺口密切相关。本文以此为基础，运用时间序列方法，在5变量系统内检验了中国财政赤字与贸易差额的关系。结果显示：贸易差额、财政赤字、利率、汇率及GDP（PPP）等5个变量之间存在长期均衡的协整关系；财政赤字、GDP对贸易差额具有Granger影响，财政赤字的增加导致贸易顺差增加，GDP的增加导致贸易顺差减少；利率、汇率对贸易差额无Granger影响。其政策含义在于，通过控制包括财政赤字在内的有关宏观经济变量可以有效地调节中国的贸易收支。同时，解决好经济发展过程中的一些深层次矛盾，如高储蓄、低消费、外资的“超国民待遇”、利率和汇率的非市场化等，才能达到经济的内外均衡发展。