【摘 要】
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能源市场与银行市场的关系一般都是从宏观经济层面对两者做定性研究,而本文从微观金融层面出发,采用WIND二级行业数据中的能源业与银行业指数序列,运用半参数Copula-ARMA-GAR
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能源市场与银行市场的关系一般都是从宏观经济层面对两者做定性研究,而本文从微观金融层面出发,采用WIND二级行业数据中的能源业与银行业指数序列,运用半参数Copula-ARMA-GARCH建模,对两者相关性做定量研究。实证结果显示,能源业和银行业具有较大的、长期的动态相依性,而且能源业与银行业的下尾相关性要大于上尾相关性。对其相依关系做进一步研究发现时变性与能源行业的经济形势紧密相连,当行业繁荣时,两个序列相关性较大;当行业萧条时,两个序列相关性明显降低。此外,还得出了时变发生的“政策效应”和“雾霾效应”。
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