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在理性预期假定下，基于证券历史价格和收益信息，不能预测证券的未来价格，即市场是弱有效的。对市场有效性检验无效可能是关于基本价格或者正常收益均衡模型设定有误所导致，借助C-CAPM与行为金融模型可以对“市场无效性”进行解释。研究表明，市场有效性假说仅为一个理想范式，无论从有效性的联立检验角度，还是从非理性投资与金融市场关系的角度，都无法对现实的金融市场是否有效做出明确的判断。