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摘要：历时近两年的欧洲主权债务危机愈演愈烈，世界其他地区和经济组织纷纷向欧元区诸国施压，要求欧元区尽快拿出解决欧洲主权债务危机的方案和承诺。本文结合前人已有的研究，从外部压力，自身政策设计缺陷和欧元区成员国经济不对称性三方面分析欧洲主权债务危机形成的原因，并提出改革财政政策，加强欧洲央行“最后贷款人”的作用，根据经济规模设定不同的准入标准等政策建议。
一、欧洲主权债务危机的成因分析
2009年出现的欧洲主权债务危机使欧盟国家频频陷入经济困境，爱尔兰和希腊已经深陷其中，葡萄牙和西班牙也开始告急，如今美国和众多IMF成员国呼吁欧盟需要紧急处理欧元区债务危机问题，否则将拖延世界经济复苏的步伐，甚至会拖累全球经济再次陷入整体衰退中。伴随金融海啸引发多家银行破产，最终使爱尔兰陷入债务危机。高盛等多家评级公司降低希腊政府的主权信用，继而引发希腊陷入主权债务危机。近期，国际金融市场将注意力逐渐从爱尔兰转移出来，开始关注欧元区一些较小国家所面临的财政挑战，葡萄牙就在其中。可以看出，“欧猪”国家受危害较大，欧元区其他大国如德国、法国等，虽然本国实体经济影响不大，但是金融市场也受到债务危机的冲击。
（一）外部压力导致欧洲债务危机加剧
2007年，美国次贷危机席卷全球，使得全球经济陷入衰退中。受次贷危机影响，欧元区国家也不同程度地受到危机引发的通胀影响。2009年年底，高盛曝光希腊政府利用货币掉期交易和信用违约掉期合约违规操作，同时宣布下调希腊主权债务信用等级，之后多家分级机构纷纷做出同样的决策。本次危机后，一些学者提出欧元区将走向终结。作为欲与美元相抗衡的区域货币，经过多年的努力，欧元确实取得了较高的国际信誉。但是由于存在的不可调和的矛盾，欧元区本次债务危机将集体陷入主权信誉危机。
（二）欧洲央行统一的货币政策与欧元区松散的财政政策和监管机制
欧洲以外的众多学者将此次债务危机的矛头指向了欧洲经货联盟的合作机制，认为“统一的货币政策，分散的财政政策”的机制设计是危机产生的根本原因。2011年欧元区成员国由最初的11个扩展到现在的17个，欧元区的逐步壮大更加证实了统一货币对区域经济的增长有巨大的促进作用。然而由于各国的货币政策交由欧洲央行统一决定，各国只能运用财政政策来调节各自的经济。欧元区针对成员国财政政策的调整先后提出了两个重要条约：《马斯特里赫特条约》（后文称《马约》）和《稳定和增长公约》（后文称《稳约》）。
《马约》和《稳约》对欲加入和已经加入EMU的国家设定了财政趋同标准，这些财政趋同标准在一些国家加入EMU时就不被严格遵守。财政纪律缺失造成“搭便车”行为。欧元区各成员国的经济发展水平参差不齐，而各国实行财政政策时只会考虑本国的利益，各国单独的财政政策与欧元区单一的货币政策不能相互协调，不论是对成员国经济增长还是对欧元区域经济增长都是很不利的。
（三）为了满足欧元区的政策标准，各成员国的经济不对称性不断加剧
欧元区各成员国的初始经济是不对称的。特别是在经历了十多年的一体化进程后，欧元区的不对称性在逐步加大，而不是逐渐消除。在未能严格按照财政标准、财政纪律要求的情况下，各成员国的经济不对称性却越来越凸显，欧元区的现实发展出现了与理论自相矛盾的现象。在经济繁荣时，欧元区各国更愿意加强贸易往来、金融往来，从中获利颇丰；而在衰退时，欧元区各国的团结明显不够，甚至有学者提出放弃危机受损严重的国家以保证自身不受波及（欧元区对危机的处理有明确的“不救助”条款）。一旦危机来临，首先受冲击的是小国，而小国受损又会拖累大国，这样就使得整个欧元区陷入危机的困境。
二、应对欧洲主权债务危机的几点建议
（一）改革财政政策，提高财政纪律的灵活性和适应性
欧元区松散的财政政策以及过于严格的数量标准需要改变。针对财政赤字，应该不仅考虑短期平衡，还要考虑中长期的经济平衡。这样就不会将关注点过多的聚集在经济衰退时期，衰退期之后会有一段低速增长阶段。在这个时期，应该允许年度财政赤字的增加。另外在公共债务低于上限时，要允许年度财政赤字具有一定的灵活性。而公共债务方面应该考虑债务的可持续性， 要允许各成员国最大限度的运用汇率和利率等货币手段来调节短期金融市场，在中长期通过提高自身经济实力来补偿债务损失。另外，各成员和欧洲央行应该设立一项“特别基金”，这种基金既能起到遵守财政纪律的激励作用，也能帮助政府将经济繁荣时期的财政盈余转移到经济萧条时期。
（二）加强欧洲央行“最后贷款人”的作用
针对各成员国的债务问题，欧洲央行应及早拿出解决方案。债务危机国在接受IMF和其他国家救援的同时，区域内大国更应积极行动起来，但是一些质疑的声音反复出现，给欧元区市场造成了信任危机。以价格稳定为目标的欧洲央行及德国，对于这次债务危机的反应比较缓慢，他们似乎不很乐意进行救助。虽然他们是在争取更多的时间拿出更合理有效的应对办法，但是针对短期内重振欧元的信誉，紧急救助是唯一的办法。想要依靠危机成员国本国经济的自身调整和经济复苏来解决债务危机还需要一个时间过程。
（三）根据经济体规模设定不同的准入标准
既然欧元区的建立在最开始主要考虑的是大国的利益，那么不妨要求小国在形成一定经济规模时才可以加入。这个经济规模是要与欧元区的大国经济体形成互补或者能与大国协调发展。这需要欧洲央行从实体经济，银行业，证券业多角度考虑，制定严谨的审核体系，进行严格的审核才能通过。在设定准入标准时，可以采取分层次实现目标的形式以满足不同经济体的经济发展要求。对于大国来说，准入标准与财政纪律的要求可以严格一些，而对于希腊、爱尔兰等小国，准入标准与财政纪律的要求可以宽松一点。另外，已有的财政纪律和趋同标准的严格的数量标准肯定是不合理的，需要根据实际情况做出相应的调整。
（四）提高自身经济实力，适度调整福利水平
欧元区各国的经济发展水平参差不齐，在一体化的指引下，各国应该利用一体化带来的优势吸收别国的成功经验发展本国经济。其中人才和技术的交流非常关键，各国应该积极创造本国经济发展的核心产业，树立核心竞争力。欧元区国家可以结成产业联合伙伴，进而增强创新能力，在提高本国经济实力的同时，努力实现经济一体化。欧元区诸国大多是高福利的国家，这是在漫长的历史过程中形成的。但是随着全球经济的发展，高福利不一定意味着高的经济增长，高福利也意味着高的社会负担，各国在提高自身经济实力的同时可能更应该对于高福利的现状进行调整。这是资本主义社会结构所产生的内在矛盾，可能的调整方案是在繁荣时期积极储备，以便到萧条期可以用来应对困难。
三、结语
欧元区的出现经历了近半个世纪的准备，是欧洲诸国以区内和平，共同发展，实现区域经济一体化目标而设立的，其承载的政治经济价值和历史使命重大而又深远的。货币的统一、关税的减免、贸易壁垒的降低，频繁的经贸、金融往来使得区域内各国经济总量增加，区域经济总量增加，对外统一的欧元信誉的提升等等都是区域经济一体化带来的好处。在繁荣时期给欧洲大陆带来了数不胜数的优势，如今到了艰难时期，要让欧洲诸国放弃多年来努力的成果并不现实。而这种困境是欧元区必然会面临的挑战，不论是从内部还是外部的冲击来看都是不可避免的。欧元区虽然是目前世界上程度最高的区域货币一体化地区，但是离理想的货币一体化目标还有很长的路要走。欧元区不可回避的动荡期即将到来，这对世界其他地区的货币合作和一体化进程具有启示意义。
参考文献：
①杨伟国．欧元生成理论[M]．北京：社会科学文献出版社，2002
②Claire Econom idou and Clemens Kool，"European Economic Integration and (a)symmetry of Macroeconomic Fluctuations"，Economic Modelling, Vo.l 26, 2009, pp. 778—787
（孙玲，1984年生，江苏扬州人，南京师范大学商学院博士生。研究方向：区域金融、空间经济学）
一、欧洲主权债务危机的成因分析
2009年出现的欧洲主权债务危机使欧盟国家频频陷入经济困境，爱尔兰和希腊已经深陷其中，葡萄牙和西班牙也开始告急，如今美国和众多IMF成员国呼吁欧盟需要紧急处理欧元区债务危机问题，否则将拖延世界经济复苏的步伐，甚至会拖累全球经济再次陷入整体衰退中。伴随金融海啸引发多家银行破产，最终使爱尔兰陷入债务危机。高盛等多家评级公司降低希腊政府的主权信用，继而引发希腊陷入主权债务危机。近期，国际金融市场将注意力逐渐从爱尔兰转移出来，开始关注欧元区一些较小国家所面临的财政挑战，葡萄牙就在其中。可以看出，“欧猪”国家受危害较大，欧元区其他大国如德国、法国等，虽然本国实体经济影响不大，但是金融市场也受到债务危机的冲击。
（一）外部压力导致欧洲债务危机加剧
2007年，美国次贷危机席卷全球，使得全球经济陷入衰退中。受次贷危机影响，欧元区国家也不同程度地受到危机引发的通胀影响。2009年年底，高盛曝光希腊政府利用货币掉期交易和信用违约掉期合约违规操作，同时宣布下调希腊主权债务信用等级，之后多家分级机构纷纷做出同样的决策。本次危机后，一些学者提出欧元区将走向终结。作为欲与美元相抗衡的区域货币，经过多年的努力，欧元确实取得了较高的国际信誉。但是由于存在的不可调和的矛盾，欧元区本次债务危机将集体陷入主权信誉危机。
（二）欧洲央行统一的货币政策与欧元区松散的财政政策和监管机制
欧洲以外的众多学者将此次债务危机的矛头指向了欧洲经货联盟的合作机制，认为“统一的货币政策，分散的财政政策”的机制设计是危机产生的根本原因。2011年欧元区成员国由最初的11个扩展到现在的17个，欧元区的逐步壮大更加证实了统一货币对区域经济的增长有巨大的促进作用。然而由于各国的货币政策交由欧洲央行统一决定，各国只能运用财政政策来调节各自的经济。欧元区针对成员国财政政策的调整先后提出了两个重要条约：《马斯特里赫特条约》（后文称《马约》）和《稳定和增长公约》（后文称《稳约》）。
《马约》和《稳约》对欲加入和已经加入EMU的国家设定了财政趋同标准，这些财政趋同标准在一些国家加入EMU时就不被严格遵守。财政纪律缺失造成“搭便车”行为。欧元区各成员国的经济发展水平参差不齐，而各国实行财政政策时只会考虑本国的利益，各国单独的财政政策与欧元区单一的货币政策不能相互协调，不论是对成员国经济增长还是对欧元区域经济增长都是很不利的。
（三）为了满足欧元区的政策标准，各成员国的经济不对称性不断加剧
欧元区各成员国的初始经济是不对称的。特别是在经历了十多年的一体化进程后，欧元区的不对称性在逐步加大，而不是逐渐消除。在未能严格按照财政标准、财政纪律要求的情况下，各成员国的经济不对称性却越来越凸显，欧元区的现实发展出现了与理论自相矛盾的现象。在经济繁荣时，欧元区各国更愿意加强贸易往来、金融往来，从中获利颇丰；而在衰退时，欧元区各国的团结明显不够，甚至有学者提出放弃危机受损严重的国家以保证自身不受波及（欧元区对危机的处理有明确的“不救助”条款）。一旦危机来临，首先受冲击的是小国，而小国受损又会拖累大国，这样就使得整个欧元区陷入危机的困境。
二、应对欧洲主权债务危机的几点建议
（一）改革财政政策，提高财政纪律的灵活性和适应性
欧元区松散的财政政策以及过于严格的数量标准需要改变。针对财政赤字，应该不仅考虑短期平衡，还要考虑中长期的经济平衡。这样就不会将关注点过多的聚集在经济衰退时期，衰退期之后会有一段低速增长阶段。在这个时期，应该允许年度财政赤字的增加。另外在公共债务低于上限时，要允许年度财政赤字具有一定的灵活性。而公共债务方面应该考虑债务的可持续性， 要允许各成员国最大限度的运用汇率和利率等货币手段来调节短期金融市场，在中长期通过提高自身经济实力来补偿债务损失。另外，各成员和欧洲央行应该设立一项“特别基金”，这种基金既能起到遵守财政纪律的激励作用，也能帮助政府将经济繁荣时期的财政盈余转移到经济萧条时期。
（二）加强欧洲央行“最后贷款人”的作用
针对各成员国的债务问题，欧洲央行应及早拿出解决方案。债务危机国在接受IMF和其他国家救援的同时，区域内大国更应积极行动起来，但是一些质疑的声音反复出现，给欧元区市场造成了信任危机。以价格稳定为目标的欧洲央行及德国，对于这次债务危机的反应比较缓慢，他们似乎不很乐意进行救助。虽然他们是在争取更多的时间拿出更合理有效的应对办法，但是针对短期内重振欧元的信誉，紧急救助是唯一的办法。想要依靠危机成员国本国经济的自身调整和经济复苏来解决债务危机还需要一个时间过程。
（三）根据经济体规模设定不同的准入标准
既然欧元区的建立在最开始主要考虑的是大国的利益，那么不妨要求小国在形成一定经济规模时才可以加入。这个经济规模是要与欧元区的大国经济体形成互补或者能与大国协调发展。这需要欧洲央行从实体经济，银行业，证券业多角度考虑，制定严谨的审核体系，进行严格的审核才能通过。在设定准入标准时，可以采取分层次实现目标的形式以满足不同经济体的经济发展要求。对于大国来说，准入标准与财政纪律的要求可以严格一些，而对于希腊、爱尔兰等小国，准入标准与财政纪律的要求可以宽松一点。另外，已有的财政纪律和趋同标准的严格的数量标准肯定是不合理的，需要根据实际情况做出相应的调整。
（四）提高自身经济实力，适度调整福利水平
欧元区各国的经济发展水平参差不齐，在一体化的指引下，各国应该利用一体化带来的优势吸收别国的成功经验发展本国经济。其中人才和技术的交流非常关键，各国应该积极创造本国经济发展的核心产业，树立核心竞争力。欧元区国家可以结成产业联合伙伴，进而增强创新能力，在提高本国经济实力的同时，努力实现经济一体化。欧元区诸国大多是高福利的国家，这是在漫长的历史过程中形成的。但是随着全球经济的发展，高福利不一定意味着高的经济增长，高福利也意味着高的社会负担，各国在提高自身经济实力的同时可能更应该对于高福利的现状进行调整。这是资本主义社会结构所产生的内在矛盾，可能的调整方案是在繁荣时期积极储备，以便到萧条期可以用来应对困难。
三、结语
欧元区的出现经历了近半个世纪的准备，是欧洲诸国以区内和平，共同发展，实现区域经济一体化目标而设立的，其承载的政治经济价值和历史使命重大而又深远的。货币的统一、关税的减免、贸易壁垒的降低，频繁的经贸、金融往来使得区域内各国经济总量增加，区域经济总量增加，对外统一的欧元信誉的提升等等都是区域经济一体化带来的好处。在繁荣时期给欧洲大陆带来了数不胜数的优势，如今到了艰难时期，要让欧洲诸国放弃多年来努力的成果并不现实。而这种困境是欧元区必然会面临的挑战，不论是从内部还是外部的冲击来看都是不可避免的。欧元区虽然是目前世界上程度最高的区域货币一体化地区，但是离理想的货币一体化目标还有很长的路要走。欧元区不可回避的动荡期即将到来，这对世界其他地区的货币合作和一体化进程具有启示意义。
参考文献：
①杨伟国．欧元生成理论[M]．北京：社会科学文献出版社，2002
②Claire Econom idou and Clemens Kool，"European Economic Integration and (a)symmetry of Macroeconomic Fluctuations"，Economic Modelling, Vo.l 26, 2009, pp. 778—787
（孙玲，1984年生，江苏扬州人，南京师范大学商学院博士生。研究方向：区域金融、空间经济学）